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訊飛大模型發(fā)布，產(chǎn)品能力與變現(xiàn)能力優(yōu)異，期待后續(xù)產(chǎn)品迭代與商業(yè)落地
　　5月6日，科大訊飛發(fā)布發(fā)布“星火”大模型，同時(shí)發(fā)布了多款集合訊飛AI技術(shù)、大模型能力的應(yīng)用產(chǎn)品。
　　發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，科大訊飛通過(guò)7個(gè)維度的產(chǎn)品展示，包括文本生成、語(yǔ)言理解、知識(shí)問(wèn)答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能力、代碼能力、多模態(tài)能力，顯示了訊飛星火大模型的綜合能力。
　　AI應(yīng)用類產(chǎn)品包括：AI學(xué)習(xí)機(jī)、訊飛聽(tīng)見(jiàn)、智能辦公本、智能座艙、數(shù)字員工等。
　　1）大模型+AI學(xué)習(xí)機(jī)：Al像老師一樣批改作文，線路改錯(cuò)別字，再批改語(yǔ)義和內(nèi)容，生成評(píng)價(jià)與學(xué)習(xí)建議?，F(xiàn)場(chǎng)展示了學(xué)習(xí)機(jī)批改作文等主觀題的能力。
　　2）大模型+訊飛聽(tīng)見(jiàn)：進(jìn)一步優(yōu)化的語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫、會(huì)議紀(jì)要的能力，實(shí)現(xiàn)錄音一鍵成稿，一分鐘輸出流暢會(huì)議文案。
　　3）大模型+智能辦公本:根據(jù)手寫要點(diǎn)自動(dòng)生成會(huì)議紀(jì)要?？梢哉Z(yǔ)音轉(zhuǎn)文字，也可以根據(jù)關(guān)鍵筆記同步尋找匹配錄音內(nèi)容。
　　4）大模型+智能座艙：視頻展示了智能座艙在語(yǔ)音交互中更人性化的體驗(yàn)與功能。
　　5）大模型+數(shù)字員工：基于自然語(yǔ)言生成業(yè)務(wù)流程和RPA(RPA即機(jī)器人流程自動(dòng)化)，幫助企業(yè)員工完成大量重復(fù)性工作，包括分析數(shù)據(jù)、生成圖表、自動(dòng)生成ppt用于會(huì)議等。
　　因此，總結(jié)來(lái)看，訊飛此次發(fā)布會(huì)相比此前其他大模型的發(fā)布有兩大特點(diǎn)：
　　1）模型能力展示更為全面，系統(tǒng)。
　　2）模型之外，展示了模型變現(xiàn)的多種可能，toB、toC，面向辦公、面向教育、面向汽車等。
　　我們認(rèn)為，訊飛產(chǎn)品的發(fā)布，是大模型變現(xiàn)落地照進(jìn)現(xiàn)實(shí)的標(biāo)志，對(duì)ai板塊具有一定催化。
　　支付行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)釋放，全年流水與費(fèi)率提升預(yù)計(jì)二季度更為明顯支付行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)充分釋放。一方面，是疫情的不確定性解除。另一方面，去年行業(yè)性罰款，各公司均在2022年計(jì)提，2023年輕裝上陣，無(wú)歷史包袱。
　　今年以來(lái)，一季度部分支付公司已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了流水的同比較快增長(zhǎng)。二季度展望，考慮去年低基數(shù)、以及支付行業(yè)的商業(yè)模式，歷來(lái)就是逐月環(huán)比增長(zhǎng)（老客戶流水+新增商戶流水），整個(gè)二季度業(yè)績(jī)同比預(yù)期高增。
　　全年業(yè)績(jī)來(lái)看，由于支付業(yè)務(wù)是環(huán)比增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，即使簡(jiǎn)單以一季度利潤(rùn)*4計(jì)算，各支付上市公司對(duì)應(yīng)2023年業(yè)績(jī)的PE普遍在15倍上下，估值處于低位。
　　考慮當(dāng)前行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)釋放、全年業(yè)績(jī)確定性高、估值處于低位，建議關(guān)注相關(guān)公司：拉卡拉、新大陸、新國(guó)都、移卡。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）疫情反復(fù)降低企業(yè)信息化支出；2）財(cái)政與貨幣政策低于預(yù)期；3）供應(yīng)鏈波動(dòng)加大，影響科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展。