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低基數(shù)效應(yīng)下車(chē)市弱復(fù)蘇，插混增長(zhǎng)靚麗提振新能源車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)。2023年3月乘用車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷(xiāo)量為158.7萬(wàn)輛，同比+0.3%，環(huán)比+14.3%；批發(fā)銷(xiāo)量為198.7萬(wàn)輛，同比+9.3%，環(huán)比+22.9%。新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量54.3萬(wàn)輛，同比+21.9%，環(huán)比+23.6%；批發(fā)銷(xiāo)量61.7萬(wàn)輛，同比+35.2%，環(huán)比+24.5%，其中插電混動(dòng)銷(xiāo)量16.4萬(wàn)輛，同比+92.1%。
　　海外需求復(fù)蘇，出口延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。2023年3月，汽車(chē)企業(yè)出口36.4萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)10.6%，同比增長(zhǎng)1.1倍。1-3月，汽車(chē)企業(yè)出口99.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70.6%，出口延續(xù)去年強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。其中乘用車(chē)出口82.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)82.9%，商用車(chē)出口16.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.1%，新能源汽車(chē)出口24.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1倍，自主品牌在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所積累的技術(shù)實(shí)力和品牌形象不斷向海外市場(chǎng)輻射，產(chǎn)品認(rèn)可度持續(xù)提升。
　　上海車(chē)展提振汽車(chē)消費(fèi)情緒，車(chē)市復(fù)蘇節(jié)奏有望加快。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估4月狹義乘用車(chē)零售157.0萬(wàn)輛，環(huán)比-1.3%，受同期低基數(shù)影響，同比+49.8%，其中新能源零售50.0萬(wàn)輛左右，環(huán)比-8.4%，滲透率31.8%，總體車(chē)市及新能源車(chē)銷(xiāo)售均表現(xiàn)出一定程度的疲軟態(tài)勢(shì)，我們判斷原因主要有兩方面，一方面，近期政府部門(mén)多次提及出臺(tái)促進(jìn)汽車(chē)市場(chǎng)消費(fèi)政策，造成消費(fèi)者持幣觀(guān)望情緒延續(xù)，另一方面，4月18日-25日上海車(chē)展成功舉辦，期間各主機(jī)廠(chǎng)展出多款亮眼車(chē)型，消費(fèi)者或更多將目光轉(zhuǎn)向新車(chē)，交付周期滯后造成新能源車(chē)銷(xiāo)量短期未有明顯增長(zhǎng)。整體來(lái)看，新能源車(chē)短期的銷(xiāo)量維穩(wěn)尚不足以充分反映市場(chǎng)需求，上海車(chē)展帶動(dòng)的未來(lái)新車(chē)密集上市有提振汽車(chē)消費(fèi)情緒，新能源車(chē)替代的中長(zhǎng)期趨勢(shì)不改，新能源車(chē)也將繼續(xù)成為推動(dòng)車(chē)市復(fù)蘇的核心助力。
　　投資建議
　　整車(chē)端推薦廣汽集團(tuán)（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長(zhǎng)安汽車(chē)（000625.SZ）、長(zhǎng)城汽車(chē)等（601633.SH）；智能化零部件推薦華域汽車(chē)（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經(jīng)緯恒潤(rùn)（688326.SH）、中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）、科博達(dá)（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、旭升集團(tuán)（603305.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、新能源汽車(chē)行業(yè)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；2、芯片短缺帶來(lái)產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險(xiǎn)；3、原材料價(jià)格維持高位導(dǎo)致成本高企的風(fēng)險(xiǎn)