>> 銅冠金源期貨-銅月報：海外衰退壓力加劇，銅價震蕩偏弱-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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| 1242KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，歐美制造業(yè)持續(xù)萎縮，經濟衰退預期提前兌現(xiàn)；美國核心通脹粘性較強，就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，美聯(lián)儲在年底前降息概率不大，歐元區(qū)也仍將延續(xù)緊縮政策。國內經濟平穩(wěn)復蘇，制造業(yè)供需兩端邊際放緩，消費和出口超預期恢復，信貸規(guī)模保持持續(xù)擴張。
基本面來看，海外新建項目產能二季度陸續(xù)投放，礦端整體供應仍寬松。冶煉廠產能利用率回升及新擴建項目的陸續(xù)投產，盡管近期檢修增多，但國內精銅總體供應保持增長。需求端，4月銅終端需求邊際有轉弱跡象，國內下游企業(yè)開工率回升速率下降，預計5月整體需求將保持平穩(wěn)，當前國內去庫存速度放緩，全球顯性庫存反彈對銅價支撐力度減弱。
整體來看，當前宏觀面內外均利空銅價，基本面略顯供大于求，國內在旺季的需求增量有限。我們認為，銅價可能繼續(xù)偏弱震蕩，等待基本面的改善。
預計未來一個月銅價維持震蕩偏弱走勢，滬銅主要波動區(qū)間在64000-68000元/噸之間，倫銅的主要波動區(qū)間在8200-8700美元/噸之間。
風險點：歐美經濟衰退幅度超預期，海外央行提前降息
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