>> 浙商證券-滬硅產(chǎn)業(yè)(688126)2022年報及2023年一季報點評：12英寸硅片產(chǎn)銷規(guī)模快速增長，盈利能力大幅提升-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
大小： |
772KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張雷,陳明雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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盈利能力大幅提升，2022年及2023Q1歸母凈利潤同比分別增長122.45%、791.55%
2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.00億元，同比增長45.95%；歸母凈利潤3.25億元，同比增長122.45%；扣非歸母凈利潤1.15億元，同比扭虧為盈。2023Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.03億元，同比增長2.10%；歸母凈利潤1.05億元，同比增長791.55%；扣非歸母凈利潤731萬元，同比增長扭虧為盈。
12英寸大硅片產(chǎn)銷規(guī)模快速增長，全球市占率逐步提高
2022年，公司12英寸硅片實現(xiàn)銷量304.15萬片，同比增長73.64%；實現(xiàn)收入14.75億元，同比增長114.29%；毛利率12.35%，同比提升18.52pct；8英寸及以下硅片實現(xiàn)銷量463.96萬片，同比減少6.68%；實現(xiàn)收入16.61億元，同比增長16.93%；毛利率26.45%，同比提升4.97pct。2020-2022年，公司營業(yè)收入分別約為18.1億元、24.67億元和36億元。全球市場份額分別約為2.3%、2.7%和3.5%。截止2022年末，子公司上海新昇300mm半導體硅片已全面完成30萬片/月的產(chǎn)能建設(shè)，新增30萬片/月300mm半導體硅片產(chǎn)能建設(shè)項目將在2023年內(nèi)逐步投產(chǎn)，最終達到60萬片/月的300mm硅片產(chǎn)能；子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下拋光片、外延片合計產(chǎn)能超過50萬片/月；子公司新傲科技和Okmetic200mm及以下SOI硅片合計產(chǎn)能超過6.5萬片/月。
半導體硅片產(chǎn)品類型豐富，國內(nèi)外客戶質(zhì)優(yōu)面廣
2022年，公司研發(fā)費用支出2.11億元，同比增長68.01%；營收占比5.87%，同比提升0.77pct。公司始終保持研發(fā)的高投入，除了持續(xù)在300mm大硅片領(lǐng)域保持高投入外，還針對目前新能源汽車、射頻、硅光、濾波器等市場應用需求，加大了包括SOI、外延及其他各品類產(chǎn)品的研發(fā)投入。目前公司產(chǎn)品類型涵蓋300mm拋光片及外延片、200mm及以下拋光片及外延片、SOI硅片、壓電薄膜襯底材料等，產(chǎn)品廣泛應用于存儲芯片、圖像處理芯片、通用處理器芯片、功率器件、傳感器、射頻芯片、模擬芯片、分立器件等領(lǐng)域。公司現(xiàn)擁有眾多國內(nèi)外知名客戶，包括臺積電、聯(lián)電、格羅方德、意法半導體、Towerjazz等國際芯片廠商以及中芯國際、華虹宏力、華力微電子、華潤微等國內(nèi)所有主要芯片制造企業(yè)，客戶遍布北美、歐洲、中國、亞洲其他國家或地區(qū)。
盈利預測及估值
上調(diào)盈利預測，維持“增持”評級：公司是國產(chǎn)半導體硅片龍頭，先進大尺寸產(chǎn)能規(guī)模持續(xù)提升?？紤]公司12英寸大硅片規(guī)模效應凸顯，盈利能力超出預期。我們上調(diào)公司2023及2024年盈利預測，新增2025年盈利預測，預計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為3.74、4.81、6.11億元，同比分別增長15.03%、28.62%、27.02%，對應EPS分別0.14、0.18、0.22元/股，PE分別167、130、102倍。維持“增持”評級。
風險提示
半導體需求不及預期；產(chǎn)能擴充不及預期。
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