>> 國(guó)投安信期貨-股指周報(bào)：政治局會(huì)議釋放積極信號(hào)，A股結(jié)構(gòu)再平衡的震蕩上行或?qū)⒀永m(xù)-230508
| 上傳日期： |
2023/5/8 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
郁泓佳 |
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●行情回顧:上周在寬基指數(shù)層面來(lái)看跌多漲少，科創(chuàng)50領(lǐng)跌，跌幅近3.6%;300價(jià)值繼續(xù)領(lǐng)漲，漲幅超2%。中信一級(jí)行業(yè)跌多漲少:家電指數(shù)領(lǐng)跌，跌幅超4%;銀行指數(shù)領(lǐng)漲，漲幅近4%。風(fēng)格指數(shù)方面上周穩(wěn)定、金融回升，成長(zhǎng)回落。期指各品種不同期限合約基差年率走勢(shì)出現(xiàn)分化，受分紅預(yù)期影響，近月合約基差年率走弱較為明顯;從品種上看IF和IH近月走弱更為明顯。美元指數(shù)上周小幅回落不足0.4%，人民幣相對(duì)美元走強(qiáng)近0.3%，北上資金上周延續(xù)了節(jié)前的凈流出，兩個(gè)交易日流出8億元;融資余額也延續(xù)了節(jié)前的回落。內(nèi)外資金情緒方面均相對(duì)謹(jǐn)慎。
●大類資產(chǎn):MSCI全球主要股指漲跌互現(xiàn)，亞太新興市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)于歐洲發(fā)達(dá)市場(chǎng)。美國(guó)PMl有所反彈，且通脹選項(xiàng)壓力較大。美國(guó)銀行業(yè)壓力繼續(xù)發(fā)酵，第一共和銀行被摩根大通接管，這是兩個(gè)月內(nèi)第三家倒閉的美國(guó)區(qū)域性銀行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好—度受此壓制。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)，決議聲明暗示未來(lái)將暫停加息，不過(guò)鮑威爾在發(fā)布會(huì)上也否定了降息，并表示銀行業(yè)危機(jī)有所緩解以及仍然強(qiáng)調(diào)了壓低通脹的重要性，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)言做出了偏鷹理解。美財(cái)政耶倫近期表示美國(guó)需要提高債務(wù)上限以避免發(fā)生經(jīng)濟(jì)災(zāi)難，6月初可能是一個(gè)值得關(guān)注的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。
●驅(qū)動(dòng)因素:從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)領(lǐng)先指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI回落至49.2，服務(wù)業(yè)高位亦有所回落偏強(qiáng)勢(shì)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。4月中國(guó)制造業(yè)景氣度再次下行。根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，4月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得49.5，低于市場(chǎng)預(yù)期，或由前期需求短暫釋放后的回落引起。4月底政治局會(huì)議召開，會(huì)議表示"當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行好轉(zhuǎn)主要是恢復(fù)性的,內(nèi)生動(dòng)力還不強(qiáng)，需求仍然不足，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)面臨新的阻力"這表示政策端對(duì)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的好轉(zhuǎn)程度并沒有完全滿意;另外提到"積極的財(cái)政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，形成擴(kuò)大需求的合力”這表示積極的支持政策暫時(shí)并不會(huì)考慮退出。市場(chǎng)整體對(duì)會(huì)議釋放的信號(hào)做出偏積極解讀。
●展望未來(lái):后續(xù)關(guān)注美國(guó)財(cái)政債務(wù)上限以及銀行危機(jī)情況對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。目前在風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅修復(fù)的背景下，預(yù)計(jì)節(jié)前形成的結(jié)構(gòu)再平衡震蕩上行的行情將延續(xù)。
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