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今日黑色系期貨波動(dòng)都較大。上午網(wǎng)傳各地區(qū)鋼廠陸續(xù)收到產(chǎn)量平控的政策要求，對(duì)螺紋及熱卷期價(jià)形成了直接提振，當(dāng)時(shí)原材料表現(xiàn)相對(duì)要弱得多，尤其煤焦仍處于陰跌狀態(tài)。而下午連續(xù)出現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)傳聞，一是安監(jiān)局對(duì)內(nèi)蒙古30處問(wèn)題嚴(yán)重的露天煤礦做出撤銷(xiāo)產(chǎn)能核增的處理;二是甘其毛都口岸要求蒙煤日通關(guān)數(shù)不超過(guò)8萬(wàn)噸，以上市場(chǎng)傳聞都未得到證實(shí)，但第一個(gè)傳聞可見(jiàn)網(wǎng)傳的具體文件。這兩個(gè)傳聞分別從內(nèi)煤和進(jìn)口煤兩個(gè)方面對(duì)焦煤供應(yīng)產(chǎn)生邊際減量的利好，因此受此刺激焦煤期價(jià)帶動(dòng)焦炭期價(jià)午后持續(xù)大漲。.
　　對(duì)于粗鋼產(chǎn)量平控的可能影響，我們此前寫(xiě)過(guò)系列專(zhuān)題展望可能的影響。目前我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)，二季度日均鐵水水平約235萬(wàn)噸左右，三季度可能會(huì)見(jiàn)到全年的鐵水低點(diǎn)。但在煉鋼利潤(rùn)擴(kuò)張的預(yù)期下，處于相對(duì)估值低位的原材料價(jià)格，會(huì)受到平控執(zhí)行的壓制但不一定會(huì)繼續(xù)受到大幅壓降了。
　　至于網(wǎng)傳文件中，30處煤礦核增后產(chǎn)能合計(jì)5010萬(wàn)噸，原有產(chǎn)能2655萬(wàn)噸，按此文件執(zhí)行將帶來(lái)內(nèi)蒙古地區(qū)2355萬(wàn)噸煤礦產(chǎn)能的下降，且以肥煤等煉焦煤產(chǎn)能資源為主。但據(jù)我們了解，文件中不少露天煤礦在兩個(gè)月前的重大事故后就已停產(chǎn)，所以對(duì)煉焦煤的供應(yīng)環(huán)比沖擊其實(shí)并不大，反倒是可以關(guān)注以上停產(chǎn)煤礦何時(shí)驗(yàn)收復(fù)產(chǎn)。
　　而實(shí)際對(duì)焦煤供應(yīng)影響較大的，很可能是蒙古煤通關(guān)限量的這條傳聞。目前還未得到確切證實(shí)，但實(shí)際上甘其毛都關(guān)口的日通關(guān)數(shù)本來(lái)就在持續(xù)的下滑，這里的原因我們?cè)陔p周度會(huì)議中已經(jīng)討論過(guò)，就是蒙古煤貿(mào)易商已經(jīng)出現(xiàn)貿(mào)易虧損。因此即使不限量，蒙煤的日通關(guān)數(shù)也是大概率繼續(xù)下滑的，只是如果根據(jù)網(wǎng)傳的政策要求，甘其毛都日通關(guān)數(shù)要進(jìn)一步下滑至700車(chē)以下。也就是說(shuō)，蒙古主焦煤進(jìn)口量可能要面臨10-20%幅度的階段性縮量，且解除時(shí)間還未定。由于蒙古煤一直是本輪焦煤價(jià)格下跌的“領(lǐng)頭羊”，如果這條傳聞?wù)娴谋粓?zhí)行，將直接導(dǎo)致整體主焦煤供應(yīng)出現(xiàn)實(shí)在的邊際減量，且會(huì)對(duì)其他主焦煤的價(jià)格形成直接支撐。今日最新的山西高硫主焦煤最新成交就出現(xiàn)了小幅溢價(jià)成交。
　　總結(jié)來(lái)看，今日突然盛傳的焦煤市場(chǎng)傳聞，從國(guó)產(chǎn)和進(jìn)口兩個(gè)角度對(duì)煉焦煤供應(yīng)預(yù)期產(chǎn)生了邊際減量的調(diào)整。主要是蒙古煤限量的傳聞一旦確認(rèn)屬實(shí)，的確會(huì)對(duì)主焦煤價(jià)格體系形成一定的支撐，會(huì)影響焦煤價(jià)格估值底部預(yù)期有一個(gè)抬升。從盤(pán)面來(lái)看，短期反彈幅度已經(jīng)較大，價(jià)格底部即使確認(rèn)也很可能需要有所反復(fù)。需要結(jié)合鋼材市場(chǎng)情緒進(jìn)行更為靈活的操作，注意波動(dòng)加劇后的追漲風(fēng)險(xiǎn);但于此估值水平我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)，趨勢(shì)性做空的性?xún)r(jià)比已經(jīng)不高了，建議按照震蕩筑底思路進(jìn)行操作。