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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　5月5日國常會通過更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)等實(shí)施意見，政策預(yù)期進(jìn)一步升溫。我們預(yù)計(jì)隨著價(jià)格逐步恢復(fù)理性以及刺激政策的出臺，板塊將逐步修復(fù)。
　　摘要：
　　板塊進(jìn)入修復(fù)期，支持政策預(yù)期升溫。在經(jīng)歷了3月-4月的價(jià)格混亂期后，乘用車需求在逐步恢復(fù)正常，同時(shí)經(jīng)歷上海車展后，新能源車銷量滲透率有望再次迎來躍升，板塊進(jìn)入修復(fù)期，市場對于銷量以及供應(yīng)鏈盈利能力過于悲觀的預(yù)期將逐步修正。同時(shí)隨著國常會通過更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)等實(shí)施意見，政策預(yù)期也會進(jìn)一步升溫。
　　新能源車下鄉(xiāng)政策有望得到延續(xù)，推動(dòng)三四線新能源車銷量的進(jìn)一步增長。在5月5日國常會上，審議通過了加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見。2020年以來，工信部等多部委連續(xù)三年開展新能源汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，在部分省的三四線城市、縣區(qū)舉辦了18場專場、巡展、企業(yè)活動(dòng)，鼓勵(lì)參與下鄉(xiāng)活動(dòng)企業(yè)研發(fā)更多質(zhì)量可靠、先進(jìn)適用車型，加大活動(dòng)優(yōu)惠力度。我們預(yù)計(jì)此次政策的提出會是之前政策的延續(xù)和升級，帶動(dòng)三四線及以下城市的新能源車銷量的進(jìn)一步增長。
　　三四線城市新能源車銷量增長與整體市場保持一致，參與車型以中低端車型為主。2020年以來，三四線及以下城市新能源車銷量保持了高速增長，增速跟整體新能源車市場保持一致；每年60多款車型參與汽車下鄉(xiāng)活動(dòng)，這些車型的銷量與基本與行業(yè)整體保持一致。從參與車型看，以A0及以下級別的高性價(jià)比新能源車車型為主。隨著充電樁等設(shè)施的進(jìn)一步完善以及高性價(jià)比混動(dòng)車型的推出，我們認(rèn)為參與新能源車下鄉(xiāng)的車型價(jià)格帶有望逐步抬升。
　　板塊進(jìn)入預(yù)期修復(fù)期，自主和新能源車是交易重心。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動(dòng)、新泉股份、旭升集團(tuán)、拓普集團(tuán)等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達(dá)、華陽集團(tuán)、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、比亞迪、春風(fēng)動(dòng)力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格戰(zhàn)程度進(jìn)一步提升的風(fēng)險(xiǎn)，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)