>> 宏源期貨-有色金屬周報(鋅)：供增需弱，鋅價上行動力不足-230510
| 上傳日期： |
2023/5/10 |
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| 1367KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
| 下載權(quán)限： |
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庫存：鋅錠社庫持續(xù)低位（利多）
交易所庫存下降，庫存水平處于歷史相對低位（利多）
利潤：冶煉廠利潤回落，但依舊處于相對高位（利空）
副產(chǎn)品硫酸價格同比下滑較大，處于歷史中等水平（利多）
供給：國內(nèi)礦端企業(yè)逐漸恢復(fù)生產(chǎn)（利空）
進口礦流入或?qū)p少，礦端壓力逐漸增強，加工費易跌難漲（利多）
高利潤驅(qū)動下冶煉廠生產(chǎn)積極性較高（利空）
需求終端恢復(fù)不及預(yù)期，下游需求疲軟（利空）
邏輯觀點：美聯(lián)儲五月加息25個基點，符合市場預(yù)期，對有色金屬壓制有限?；久鎭砜矗?dāng)前礦端尚且寬松，但長期來看，礦端將趨緊；冶煉廠當(dāng)前生產(chǎn)利潤尚可，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，鋅錠供給預(yù)期穩(wěn)中有增，下游消費三大板塊表現(xiàn)疲軟，黑色走弱拖累鍍鋅開工，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)無法帶動壓鑄鋅合金和氧化鋅開工上行。
行情展望：滬鋅震蕩偏弱整理，但下行幅度有限，預(yù)計運行區(qū)間21,000-22,000元/噸。
風(fēng)險因素：海外宏觀風(fēng)險，云南干旱限電。
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