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GPT系列等大模型帶動(dòng)的AI革命正席卷各行各業(yè)，面對不甚清晰的未來，本文我們將嘗試回答兩個(gè)之于當(dāng)下最關(guān)鍵的問題：1）大模型的競爭格局將會如何，是一家獨(dú)大還是存在差異化競爭的空間？2）AI革命將改變哪些行業(yè)，如何改變，難點(diǎn)是何（本次以C端行業(yè)為主進(jìn)行討論）？
　　中國大模型競爭格局暢想：速度與場景的較量
　　我們認(rèn)為，國內(nèi)大模型的競爭格局會趨向高水平的集中，達(dá)成事實(shí)上的寡頭競爭的格局，而各家廠商的差異化，將主要取決于大模型上線速度、平臺獨(dú)有場景。主因有二：1）為何格局高度集中？大模型的訓(xùn)練及調(diào)試需對固定成本投入要求較高、但邊際使用成本卻相對較低且呈快速下降的趨勢，這意味著較高的準(zhǔn)入門檻一定程度上排除了中小玩家，且對于此類玩家較低的邊際使用成本意味著接入服務(wù)的經(jīng)濟(jì)性高于自研，因此僅巨頭有較大可行性且有較強(qiáng)意愿參與競賽。2）為何無法一家獨(dú)大，各家廠商如何差異化？我們將大模型的競爭拆分為三個(gè)維度：數(shù)據(jù)、算力、算法。對于巨頭而言，算力上彼此儲備力量和補(bǔ)充渠道類似，算法上起步節(jié)奏和技術(shù)路線接近，具有一定同質(zhì)性，僅數(shù)據(jù)維度存在較為顯著的差異化競爭，則掌握私有數(shù)據(jù)的頭部玩家將獲得此優(yōu)勢。而數(shù)據(jù)獨(dú)占性，則主要取決于兩點(diǎn)，即大模型上線速度、以及互聯(lián)網(wǎng)平臺的獨(dú)有場景。
　　AI革命的空間暢想：AI革命將對C端做出什么改變
　　互聯(lián)網(wǎng)平臺的本質(zhì)是信息的重塑，包含信息的生產(chǎn)、分發(fā)、接收三個(gè)環(huán)節(jié)。AI革命或顛覆生產(chǎn)、分發(fā)兩大環(huán)節(jié)。對于生產(chǎn)端，AI革命料將重塑信息的生產(chǎn)方式，一方面極大的促進(jìn)信息的生產(chǎn)，但另一方面也將快速降低信息生產(chǎn)的壁壘。內(nèi)容生產(chǎn)的主體將逐漸遷移，雖然早期AI將提升內(nèi)容生產(chǎn)機(jī)構(gòu)的效率，但是隨著AI技術(shù)躍進(jìn)，將使得UGC替代PGC，隨后又將使得AIGC替代UGC。此間，雖行業(yè)整體規(guī)模上行，但以效率著稱的內(nèi)容商（如營銷素材制作方）的份額和利潤率都將受到挑戰(zhàn)，而擁有版權(quán)和原創(chuàng)再生能力的內(nèi)容商（如精品小說文庫）將提升其份額和利潤水平，行業(yè)出現(xiàn)較明顯分化。對于分發(fā)端，AI革命將大幅沖擊傳統(tǒng)的流量入口，包括泛搜索入口（如百度、淘寶）、推薦入口（如抖音），它們或被更加中心化的AI入口所取代。
　　投資建議
　　我們認(rèn)為，大模型帶動(dòng)的AI革命有望引領(lǐng)未來較長時(shí)間區(qū)間內(nèi)的社會、經(jīng)濟(jì)變革，我們密切關(guān)注AI革命與行業(yè)結(jié)合后帶來顛覆性機(jī)會。
　　1）大模型機(jī)會：大模型中綜合實(shí)力較為領(lǐng)先的公司包括騰訊、字節(jié)、百度、阿里，緊隨其后的三六零、華為等公司或也能獲取一定的市場份額。我們看好騰訊、字節(jié)的私有數(shù)據(jù)優(yōu)勢，看好百度的技術(shù)積淀與上線速度，看好阿里在電商場景的私有數(shù)據(jù)優(yōu)勢。
　　2）內(nèi)容領(lǐng)域機(jī)會：內(nèi)容領(lǐng)域?qū)⒃谝欢〞r(shí)間內(nèi)處在“AI蜜月期”，短期的降本增效將改善部分公司的利潤率狀況。我們短期內(nèi)看好游戲、動(dòng)漫、電影領(lǐng)域的AI所致降本增效。
　　3）泛電商領(lǐng)域機(jī)會：我們認(rèn)為短期能見度較高的變革是傳統(tǒng)人工客服被部分替代，但這對大多數(shù)電商公司的利潤率改善有限。而中長期來看，AI革命對泛電商的推動(dòng)或?qū)⑹穷嵏残缘摹?br>　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；2）市場監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；3）版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。