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(一)原油期貨價(jià)格:北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特7月合約77.4美元/桶，日漲跌幅+0.6%。
　　(二)美國(guó)通脹放緩有助減輕金融壓力：周三晚間數(shù)據(jù)顯示，四月美國(guó)CPI/核心CPI同比+4.9%/+5%，前值+5%/+5.6%；環(huán)比+0.4%/+0.4%，前值+0.1%/+0.4%。通脹同比增幅自2022年6月以來(lái)連續(xù)第10月回落，首次降至5%以下。5月3日美聯(lián)儲(chǔ)加息25個(gè)基點(diǎn)，表示加息終點(diǎn)臨近。目前通脹已經(jīng)低于基準(zhǔn)利率水平，不排除下次6月13日議息會(huì)議停止或最后一次加息。若下半年停止加息，將有助于緩解持續(xù)緊縮導(dǎo)致的金融壓力。
　?。ㄈ┟绹?guó)原油累庫(kù)汽柴去庫(kù)：周三晚間數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)商業(yè)原油/戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備原油/汽油/柴油商業(yè)庫(kù)存分別+295/+290/-317/-417萬(wàn)桶。汽柴油去庫(kù)助推近期美國(guó)汽柴裂解價(jià)差雙雙上行。商業(yè)原油庫(kù)存結(jié)束七周連降趨勢(shì)，加上戰(zhàn)略庫(kù)存在內(nèi)的總庫(kù)存降至四十年低位。周二美國(guó)能源宣布取消此前計(jì)劃的部分戰(zhàn)略庫(kù)存銷(xiāo)售，可能在下半年逐漸啟動(dòng)庫(kù)存回購(gòu)，但時(shí)間和數(shù)量尚未確定。當(dāng)回購(gòu)啟動(dòng)時(shí)將對(duì)油價(jià)形成額外支撐。(三)油價(jià)延續(xù)多空輪動(dòng)的震蕩格局：①三月初，鮑威爾在國(guó)會(huì)發(fā)表的可能再度加速緊縮言論、硅谷銀行和簽名銀行相繼關(guān)閉、瑞士信貸銀行風(fēng)波等金融風(fēng)險(xiǎn)事件的接連沖擊下，美股短期急跌，帶動(dòng)原油伴隨美股同步回落。②五月初，美國(guó)第一共和銀行宣布倒閉，由摩根大通收購(gòu)全部?jī)?chǔ)蓄存款和剩余資產(chǎn)。美股再次急速下跌，原油跟隨同步回落。雖然兩次下跌誘因較類(lèi)似，但本次沖擊程度已經(jīng)小于前次。③后續(xù)關(guān)注：6月3日-4日歐佩克在維也納年中大會(huì)，是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大減產(chǎn)。6月13日-14日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議利率決議，是否會(huì)放緩或停止加息。
　　(四)原油價(jià)格分析展望：
　?、俣唐趤?lái)看，本輪油價(jià)回落與三月有較為相似之處。雖然銀行危機(jī)仍然導(dǎo)致金融情緒惡化，但沖擊程度已低于前次。原油價(jià)格已經(jīng)下跌至70美元的強(qiáng)支撐價(jià)位，四季度以來(lái)該價(jià)位支撐已經(jīng)得到反復(fù)驗(yàn)證。如果本次順利過(guò)渡，美股再次企穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)可控，下方空間有限。原油價(jià)格多空輪動(dòng)的蹺蹺板效應(yīng)再度演繹，存在止跌回升動(dòng)力。②目前原油仍處金融壓力和地緣支撐共存局面，二者共同作用導(dǎo)致油價(jià)維持呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)，節(jié)奏取決于當(dāng)期主導(dǎo)事件。壓力主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期對(duì)需求的不利影響，支撐主要來(lái)自產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)后供應(yīng)下降。暫時(shí)維持70-100區(qū)間預(yù)期，后續(xù)關(guān)注供需實(shí)質(zhì)進(jìn)展。
　　(五)風(fēng)險(xiǎn)提示：①下行風(fēng)險(xiǎn)：全球金融危機(jī)、美歐經(jīng)濟(jì)深度衰退、中國(guó)需求不及預(yù)期。②上行風(fēng)險(xiǎn)：產(chǎn)油國(guó)地緣沖突、額外供應(yīng)中斷或擴(kuò)大減產(chǎn)、需求超預(yù)期表現(xiàn)