>> 東證期貨-FOF研究：CTA策略維持強勢，股票策略轉(zhuǎn)跌-230510
| 上傳日期： |
2023/5/11 |
大小： |
3059KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王冬黎 |
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★本周市場回顧：（05.04-05.05）
股票市場各大主要指數(shù)小幅收跌，大盤相較于中小盤表現(xiàn)較為優(yōu)秀。本周唯賬面市值比和動量因子保持強趨勢，周度均錄得正收益，其余因子周度均收跌。配置而言，投資者可重點關(guān)注未來指增產(chǎn)品表現(xiàn)。商品市場整體延續(xù)前一周的下跌。風格因子方面，本周截面動量、基差動量和對沖壓力因子回血，周度錄得正收益。其余因子均擴大跌幅。短期來看的話市場波動率仍將持續(xù)低位震蕩，但后期可重點關(guān)注拐點引起的行情趨勢。配置而言，CTA策略處于低位，具有長期配置價值。
★主要策略表現(xiàn)及配置建議：
五一節(jié)前后CTA策略維持強勢，股票策略轉(zhuǎn)跌。節(jié)前節(jié)后主觀多頭整體表現(xiàn)不佳，預(yù)計仍會持續(xù)震蕩。建議謹慎控制倉位，關(guān)注有一定行業(yè)輪動配置能力的管理人。量化多頭策略，在跟蹤管理人基本保持了相對穩(wěn)定的超額表現(xiàn)，500和1000指增管理人相對表現(xiàn)靠前。建議均衡布局大小市值的指增產(chǎn)品，關(guān)注超額穩(wěn)健的管理人。CTA策略錄得正收益，主觀CTA和量化CTA表現(xiàn)相近。時序策略優(yōu)于截面策略，基本面策略表現(xiàn)不佳。各類周期均有表現(xiàn)，其中長周期管理人在節(jié)前和節(jié)后均表現(xiàn)突出。長周期管理人迎來反彈，但是持續(xù)性有待跟蹤，相對而言建議繼續(xù)關(guān)注中短周期管理人。同時，主觀CTA的盈利環(huán)境較穩(wěn)定，建議同時配置。市場中性策略在節(jié)前和節(jié)后均錄得正收益，多頭端超額表現(xiàn)回暖，但是對沖端基差持續(xù)貼水，不利于策略。套利策略在節(jié)前一周微跌，節(jié)后一周微漲，整體來看節(jié)后一周期貨套利和期權(quán)套利表現(xiàn)相對靠前。
★FOF組合跟蹤：
本期（2023.04.24-2023.05.05），穩(wěn)健型FOF組合01基金凈值從1.1020下跌至1.0981，區(qū)間累計收益-0.38%，區(qū)間最大回撤為0.40%，回撤控制能力較好。有近期存在正向收益的概率較高，表現(xiàn)差于基準。產(chǎn)品成立以來，年化總收益為7.56%，年化主動收益為12.39%，夏普比率為1.06，卡瑪比率為1.42，整體收益表現(xiàn)較好，優(yōu)于中證FOF基金。產(chǎn)品的累計收益分別有76.47%的月份，50.00%的季度，50.00%的年度表現(xiàn)優(yōu)于中證FOF基金
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