>> 廣發(fā)證券-科大訊飛(002230)星火大模型發(fā)布，產(chǎn)品級應用落地值得關注-230507
| 上傳日期： |
2023/5/7 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉雪峰，李傲遠 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司依托于認知智能全國重點實驗室長期的數(shù)據(jù)與算法積累，于22年12月啟動“1+N認知智能大模型專項攻關”，并于23年5月6日正式召開星火大模型及重點應用產(chǎn)品的發(fā)布會。大模型的七個核心能力獲得展示：1.多風格多任務的長文本生成；2.多層次跨語種的語言理解；3.泛領域開放式知識問答；4.情感式思維鏈邏輯推理；5.多題型可解析數(shù)學能力；6.多功能多語言的代碼能力；7.多模態(tài)能力（多模態(tài)能力相對較早期、當前僅在pro測試版本中實裝）。
公司同時發(fā)布星火大模型產(chǎn)品級的應用場景：1.大模型+學習機：可實現(xiàn)語文、英語作文的深度批改以及進行類人的英語口語自由對話。2.大模型+辦公（辦公本、聽見、錄音筆、智能麥克風等）：大模型能力可實現(xiàn)自動生成會議紀要、語篇規(guī)整、一鍵成稿等功能。3.大模型+智能座艙：座艙內(nèi)的人機交互更擬人化、更加自由。4.大模型+數(shù)字員工：星火大模型使RPA（機器人流程自動化）變成更深層次的自動化流程平臺，遠期有望通過自然語言交互實現(xiàn)完整企業(yè)流程的自動化。
總體來看，發(fā)布會對星火大模型的基礎能力和應用產(chǎn)品的功能特點做了良好呈現(xiàn)。當前國內(nèi)已有較多對標GPT系列的大模型產(chǎn)品發(fā)布，基礎功能較為相似，后續(xù)大模型的商業(yè)化落地、規(guī)?；儸F(xiàn)的能力將成為市場衡量標準。相較此前發(fā)布大模型的諸多廠商，訊飛實現(xiàn)了大模型與產(chǎn)品級應用的同時發(fā)布，新技術變現(xiàn)路徑更加清晰。當前公司營收仍以2G2B的項目制為主，后續(xù)有望依托大模型的能力加持實現(xiàn)C端營收占比持續(xù)提升，推動商業(yè)模式不斷進化。
盈利預測與投資建議。預計23-25年EPS為0.78、1.04、1.41元/股。維持23年90倍PE，合理價值70.04元/股，維持“增持”評級。
風險提示。大模型升級迭代節(jié)奏、商業(yè)前景與競爭格局的不確定性；C端業(yè)務增長不達預期的風險；財政支出狀況和客戶區(qū)域集中度的挑戰(zhàn)
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