>> 華泰期貨-鋼材周報：交易邏輯轉(zhuǎn)換，盤面沖高回落-230514
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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| 652KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
■宏觀方面：4月社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上年同期多2729億元，但環(huán)比大幅下降且低于預(yù)期，CPI的數(shù)據(jù)也同比下降了0.1%。現(xiàn)貨方面：本周終端需求未見起色，按需拿貨為主。資金面和市場預(yù)期不好，黑色產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫且?guī)齑娑家烟幱诘臀弧２糠值貐^(qū)減產(chǎn)量不及預(yù)期甚至有復(fù)產(chǎn)的現(xiàn)象，使得盤面在沖高后產(chǎn)生明顯回調(diào)，現(xiàn)貨成交情況也不理想。后期需主要關(guān)注下游需求端的恢復(fù)情況以及粗鋼壓產(chǎn)的消息。
核心觀點
市場分析
本周周一盤面在鋼材壓產(chǎn)和原煤供應(yīng)短缺等消息影響下，大幅上漲，但壓產(chǎn)正式文件未出，交易邏輯又轉(zhuǎn)回到復(fù)產(chǎn)中，隨后連跌4天跌回原點。螺紋2310合約收于3579元/噸，環(huán)比下跌43元/噸，跌幅1.19%。熱卷2310合約收于3642元/噸，環(huán)比下跌34元/噸，跌幅0.92%。
供應(yīng)方面：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率81.10%，環(huán)比下降0.59%，同比下降1.51%；產(chǎn)能利用率89.03%，環(huán)比下降0.46%；鋼廠盈利率23.81%，環(huán)比增加1.73%；日均鐵水產(chǎn)量239.25萬噸，環(huán)比下降1.23萬噸，同比增加1.07萬噸。鋼材供應(yīng)端受壓產(chǎn)消息影響，預(yù)期偏緊，鋼廠已連續(xù)減產(chǎn)4周。
消費方面：Mysteel最新數(shù)據(jù)五大材表需1007.29萬噸，較上周上升83.59萬噸。其中螺紋有51.9萬噸增量，熱卷有1.19萬噸增量。地產(chǎn)端需求環(huán)比略有增加，但也未見明顯起色，且上周只有三個工作日，此乃正常反彈。
庫存方面：五大材總庫存1872.67萬噸，較上周減少84.63萬噸。其中，螺紋庫存下降65.89萬噸，熱卷庫存增加10.77萬噸。本周除熱卷外，其他品種鋼材全線降庫。
整體來看：4月社會融資規(guī)模增量為1.22萬億元，比上年同期多2729億元，但環(huán)比大幅下降且低于預(yù)期，CPI的數(shù)據(jù)也同比下降了0.1%?，F(xiàn)貨方面：本周終端需求未見起色，按需拿貨為主。資金面和市場預(yù)期不好，黑色產(chǎn)業(yè)鏈主動去庫且?guī)齑娑家烟幱诘臀?。部分地區(qū)減產(chǎn)量不及預(yù)期甚至有復(fù)產(chǎn)的現(xiàn)象，使得盤面在沖高后產(chǎn)生明顯回調(diào)，現(xiàn)貨成交情況也不理想。后期需主要關(guān)注下游需求端的恢復(fù)情況以及粗鋼壓產(chǎn)的消息。
策略
單邊：震蕩
跨期：正套RB10/HC10-RB01/HC01
跨品種：多鋼廠利潤
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
地產(chǎn)基建的恢復(fù)程度、鋼材消費的持續(xù)性、鋼廠利潤的韌性、刺激經(jīng)濟(jì)政策的落地情況以及國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。
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