>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 501KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳李 |
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宏觀策略
宏觀點評20230511：信貸狂飆為何“畫風(fēng)突變”？
剛經(jīng)歷了史上最強3月，就差點迎來近5年的最慘4月。4月信貸僅新增7188億元，2017年以來同期僅高于2022年疫情反彈期間，其中尤其值得注意的是居民中長期貸款錄得有數(shù)據(jù)以來的最大單月跌幅。畫風(fēng)突變背后，反映的一個核心問題就是政治局會議上提到的“內(nèi)生動力不足”，政策一松手、信貸就“跳水”，環(huán)比降溫的節(jié)奏堪比2009年和2016年，而當(dāng)前居民在去杠桿，政府想穩(wěn)杠桿，只有企業(yè)還在加杠桿。風(fēng)險提示：毒株出現(xiàn)變異，疫情出現(xiàn)超預(yù)期反復(fù)；海外衰退幅度超預(yù)期；高頻數(shù)據(jù)存在偏差，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力超預(yù)期復(fù)蘇。
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