>> 銅冠金源期貨-鋁周報：內(nèi)外宏觀壓力增，鋁價走弱-230515
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀面海外近期的就業(yè)及通脹等一系列數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，降息預(yù)期落空。國內(nèi)近期從制造業(yè)PMI，到通脹，到信貸數(shù)據(jù)都表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟復(fù)蘇落空，需求憂慮重燃，整體宏觀偏弱。基本面鋁錠現(xiàn)實狀況不那么弱，但是預(yù)期有走弱。現(xiàn)實狀況表現(xiàn)為，鋁錠庫存仍然保持大幅去庫，現(xiàn)貨保持小升水，5月鋁錠產(chǎn)量預(yù)計增量不多。但鋁此前比較抗跌主要邏輯在于供應(yīng)擾動。但供應(yīng)擾動伴隨云南豐水期即將來臨，供應(yīng)預(yù)期將增加逐步抬升，則鋁價上方壓力將逐步增大。需求端，鋁開工率經(jīng)歷了我們此前提到的消費由快速修復(fù)到緩慢復(fù)蘇再到目前進入到了瓶頸，從現(xiàn)在下游訂單來看5月開工率持穩(wěn)已是較好狀態(tài)，或許有走低可能。供需兩端后續(xù)預(yù)期上壓力皆有增。綜上所述，鋁現(xiàn)實情況穩(wěn)定，追空不可取。但鋁價后續(xù)供應(yīng)端的支撐不斷減弱，消費端壓力逐步增大。
本周滬期鋁主體運行17700-18500元/噸，倫鋁主體運行2200-2350美元/噸。
策略建議：逢高拋空
風(fēng)險因素：美聯(lián)儲超預(yù)期透露降息預(yù)期、云南復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推后
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