>> 招商證券-信用債動能指數(shù)跟蹤(2023年5月第2周)：絕對讀數(shù)仍在高位-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
629KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
尹睿哲,李豫澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
信用債動能指數(shù)整體跟蹤：維持高位。1）本周信用債動能總指數(shù)較上周下跌2.2%，當(dāng)前處于80.7%的較高歷史分位值。2）動能總指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至5.25%，處在正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：總指數(shù)略高于2022年同期水平，低于2020年、2021年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為50.72bp，較上周走闊1.68bp；信用債動能總指數(shù)下跌0.57個分值，較上周跌幅2.2%。
各券種動能指數(shù)跟蹤：分券種來看，本周現(xiàn)券動能仍在較高位置，但較上月讀數(shù)整體下行，節(jié)后新券發(fā)行節(jié)奏偏緩，導(dǎo)致城投債動能指數(shù)、產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)均有所降低。其中，城投債動能指數(shù)表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)于產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)，但兩者分化小幅收斂。
城投債動能指數(shù)：偏幅收斂。1）本周城投債動能指數(shù)較上周下跌1.11%，當(dāng)前處于78.7%的較高歷史分位值。2）就偏離趨勢值的程度來看，指數(shù)偏幅收斂至9.31%，仍高于正常波動區(qū)間上限。3）近年市場情緒對比：指數(shù)高于2022年同期水平，低于2020年、2021年同期。4）與信用利差對比：3年AA+城投利差為50.72bp，較上周走闊1.68bp；城投債動能指數(shù)下跌0.33個分值，較上周跌幅1.11%。
產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)：基本維穩(wěn)。1）本周產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)較上周下跌0.55%，當(dāng)前處于78.2%的較高歷史分位值。2）指數(shù)偏離趨勢項的幅度收斂至6.07%，處于正常波動區(qū)間內(nèi)。3）近年市場情緒對比：指數(shù)優(yōu)于2021年、2022年同期水平，低于2020年同期。4）與信用利差對比：3年AA+中票利差為49.26bp，較上周走闊2.71bp；產(chǎn)業(yè)債動能指數(shù)下跌0.13個分值，較上周跌幅0.55%。
風(fēng)險提示：測算指數(shù)變量失真，指數(shù)計算方法需調(diào)整，信用事件沖擊指數(shù)
|
|
