>> 東亞前海證券-A股策略周報(bào)：關(guān)注“一帶一路”戰(zhàn)略推動(dòng)下的出口新格局-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大?。?/td>
| 893KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
東亞前海證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
燕楠 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
大勢(shì)觀察
主要指數(shù)方面，過(guò)去一周（2023年5月8日-2023年5月12日）各項(xiàng)股指全線下跌，上證指數(shù)報(bào)收3272.36點(diǎn)，周跌1.86%；深證成指報(bào)收11,005.64點(diǎn)，周跌1.57%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2,252.38點(diǎn)，周跌0.67%。
資金方面，過(guò)去一周銀行間市場(chǎng)主要資金利率上行。截至2023年5月12日，DR001報(bào)1.3158%，DR007報(bào)1.8089%，分別較5月6日上行23.54bp和8.83bp，過(guò)去一周銀行間資金面趨緊。
核心觀點(diǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，4月中國(guó)對(duì)外出口金額2954.2億美元，同比增速8.5%，出口增速優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，出口表現(xiàn)具備韌性;出口產(chǎn)品方面，勞動(dòng)密集型低附加值產(chǎn)品增速放緩，前期積壓訂單逐步完成釋放，海外補(bǔ)庫(kù)存訂單需求對(duì)出口的支撐持續(xù)性或許較弱,高附加值商品增長(zhǎng)情況仍保持韌性，對(duì)出口形成有效支撐;出口國(guó)別方面，歐盟出口需求逐步修復(fù)，對(duì)美出口降幅收斂，對(duì)東盟、俄羅斯、非洲等“一帶一路”沿線國(guó)家出口增長(zhǎng)顯著。通脹方面，4月CPI同比增速錄得0.1%，較前值0.7%進(jìn)一步回落；核心CPI同比增速0.7%，較前值持平，保持穩(wěn)定。社融方面，4月社融新增1.22萬(wàn)億元，同比多增2873億元，新增人民幣貸款4431億元，同比多增815億元，數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，且弱于季節(jié)性。
行業(yè)配置方面，1）關(guān)注大消費(fèi)板塊景氣度持續(xù)修復(fù)。政策層面多次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)市場(chǎng)需求有望持續(xù)釋放。2）關(guān)注科技板塊長(zhǎng)期投資價(jià)值，4月政治局會(huì)議提出“要重視通用人工智能發(fā)展”，預(yù)期后續(xù)政策將會(huì)向科技行業(yè)傾斜，疊加我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)建設(shè)紅利，建議關(guān)注計(jì)算機(jī)、電子等領(lǐng)域長(zhǎng)期投資價(jià)值。3）關(guān)注中國(guó)特色估值體系及國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)板塊，中特估及央國(guó)企概念自提出以來(lái)均有不錯(cuò)表現(xiàn)，預(yù)期后市將成為市場(chǎng)重要主線之一。
市場(chǎng)行情來(lái)看，主要行業(yè)中，過(guò)去一周漲幅前五位的行業(yè)分別為公用事業(yè)、煤炭、汽車、電氣設(shè)備、紡織服裝，漲幅分別為1.95%、1.55%、1.53%、1.25%、0.29%；跌幅前五名的行業(yè)分別建筑裝飾、傳媒、有色金屬、商業(yè)貿(mào)易、通信，跌幅分別為5.98%、5.97%、3.54%、3.45%、3.15%。
估值水平來(lái)看，截至2023年5月12日萬(wàn)得全A估值水平（PE_TTM）為17.93倍，處于歷史分位數(shù)的30.7%。從主要行業(yè)PE_TTM來(lái)看，有色金屬、電氣設(shè)備、采掘、銀行、交通運(yùn)輸所處的歷史分位數(shù)較低。
投資建議
從行業(yè)配置方向看，建議關(guān)注（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國(guó)帶動(dòng)下的計(jì)算機(jī)、電子等板塊；（2）科技創(chuàng)新方向的芯片、半導(dǎo)體等領(lǐng)域；（3）關(guān)注業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，建議關(guān)注白酒、消費(fèi)電子、家電、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等。
主題性投資機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注（1）中國(guó)特色估值體系及國(guó)資國(guó)企改革相關(guān)板塊；（2）“一帶一路”倡議帶動(dòng)下的相關(guān)領(lǐng)域。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；地緣政治影響；產(chǎn)業(yè)政策收緊。
|
|
