>> 南華期貨-焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)周報：蒙煤通關(guān)下滑與宏觀帶動反彈-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
1352KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉斯亮,袁銘 |
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估值層面，內(nèi)礦利潤依然有壓縮空間，蒙煤也同樣具備讓利空間，但是短期蒙煤貿(mào)易商利潤較差，有挺價現(xiàn)象，澳煤出現(xiàn)反彈，帶動進(jìn)口利潤走弱。
供應(yīng)層面，全國樣本煤礦開工率未見明顯下滑，由于庫存和銷售壓力，洗煤廠日均產(chǎn)量同比與環(huán)比均下降，蒙煤通關(guān)車輛快速回落至400-600車附近，下跌趨勢下，蒙煤采購放緩。從焦煤海運數(shù)據(jù)來看，日韓與印度發(fā)運有下滑，發(fā)運至中國有上升，但澳煤進(jìn)口利潤再次走弱壓制進(jìn)口預(yù)期。
需求層面，焦炭第七輪提降落地，下游焦化廠與鋼廠焦化依然在主動去庫存階段，在焦煤出現(xiàn)明確見底信號前，下游補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎。
庫存層面，上游煤礦與洗煤廠累庫壓力較大，對煤礦進(jìn)一步生產(chǎn)形成壓力，港口累庫反映進(jìn)口壓力，鋼廠焦化與獨立焦化廠繼續(xù)去庫，鐵水減產(chǎn)緩慢，帶動庫存與鐵水比值下行。
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