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策略摘要
　　周末至昨日國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)弱勢(shì)下行，短時(shí)市場(chǎng)利好支撐不足，下游多是謹(jǐn)慎按需采購(gòu)。從供應(yīng)上來(lái)看，當(dāng)前陸續(xù)檢修增多，日產(chǎn)或有減少，但仍居高位，加之庫(kù)存仍有累庫(kù)的趨勢(shì)，使得供應(yīng)壓力仍然存在。需求方面來(lái)看，南方受農(nóng)業(yè)需求推動(dòng)，部分尿素企業(yè)走貨好轉(zhuǎn)，但階段性的農(nóng)業(yè)需求相對(duì)分散，支撐略顯乏力，市場(chǎng)暫未有明顯利好支撐，建議期貨做空套保操作。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：5月15日尿素主力收盤1841元/噸（-19）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：155420（+4206），空頭持倉(cāng)：158617（-167），凈空持倉(cāng)：3197（-4471）。
　　現(xiàn)貨：5月15日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2315元/噸（-40）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2315元/噸（-35）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2340元/噸（+40）。
　　原料：5月15日，小塊無(wú)煙煤1180元/噸（0），尿素成本1831元/噸（0），尿素出口窗口-100美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至5月11日，煤制尿素周度產(chǎn)量88.18萬(wàn)噸（-3.03%），煤制周度產(chǎn)能利用率80.77%（-2.52%），氣制尿素周度產(chǎn)量30.47萬(wàn)噸（+4.53%），氣制周度產(chǎn)能利用率82.00%（+3.56%）。
　　庫(kù)存：截至5月11日，港口庫(kù)存12.6萬(wàn)噸（-0.85），廠庫(kù)庫(kù)存103.74萬(wàn)噸（+0.1）。
　　觀點(diǎn)：周末至昨日國(guó)內(nèi)尿素行情持續(xù)弱勢(shì)下行，短時(shí)市場(chǎng)利好支撐不足，下游多是謹(jǐn)慎按需采購(gòu)，行情暫時(shí)弱勢(shì)向下運(yùn)行。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：從供應(yīng)上來(lái)看，當(dāng)前陸續(xù)檢修增多，日產(chǎn)或有減少，但仍居高位，加之庫(kù)存仍有累庫(kù)的趨勢(shì)，使得供應(yīng)壓力仍然存在。需求方面來(lái)看，南方受農(nóng)業(yè)需求推動(dòng)，部分尿素企業(yè)走貨好轉(zhuǎn)，但階段性的農(nóng)業(yè)需求相對(duì)分散，支撐略顯乏力，市場(chǎng)暫未有明顯利好支撐，建議期貨做空套保操作。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)裝置檢修增加、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、下游市場(chǎng)回暖