>> 華泰期貨-油脂日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)供應(yīng)寬松，油脂持續(xù)震蕩-230516
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2023/5/16 |
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華泰期貨 |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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市場(chǎng)分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2309合約6914元/噸，環(huán)比上漲86元，漲幅1.26%；昨日收盤豆油2309合約7346元/噸，環(huán)比上漲18元，漲幅0.25%；昨日收盤菜油2309合約8110元/噸，環(huán)比上漲107元，漲幅1.34%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格7599元/噸，環(huán)比下跌71元，跌幅0.93%，現(xiàn)貨基差P09+685，環(huán)比下跌157；天津地區(qū)一級(jí)豆油現(xiàn)貨價(jià)格7847元/噸，環(huán)比下跌79元/噸，跌幅1.00%，現(xiàn)貨基差Y09+501，環(huán)比下跌97元；江蘇地區(qū)四級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格無報(bào)價(jià)。
近期市場(chǎng)資訊，5月15日訊，據(jù)外媒報(bào)道，馬來西亞當(dāng)?shù)孛貦坝推谪浭袌?chǎng)本周預(yù)期將趨向下跌，因5月產(chǎn)量預(yù)期增加。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加30%?？偛课挥谛录悠碌淖貦坝头治龉荆≒alm Oil Analytics）對(duì)馬來西亞通訊社表示，5月份棕櫚油產(chǎn)量預(yù)計(jì)將強(qiáng)勁復(fù)蘇，因?yàn)榕c4月份相比，收獲時(shí)間更長(zhǎng)，而4月份由于開齋節(jié)和齋戒期而中斷了活動(dòng)。阿根廷豆油（6月船期）C&F價(jià)格1004美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)7美元/噸；阿根廷豆油（8月船期）C&F價(jià)格1004美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)7美元/噸。加拿大進(jìn)口菜油C&F報(bào)價(jià)：進(jìn)口菜油（6月船期）C&F價(jià)格990美元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)20美元/噸；進(jìn)口菜油（8月船期）C&F價(jià)格950元/噸，與上個(gè)交易日相比下調(diào)20美元/噸。
上周三大油脂期貨盤面先漲后跌，五一之后，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，宏觀經(jīng)濟(jì)悲觀情緒有所緩和，油脂盤面全面反彈；后因宏觀利空，國際原油價(jià)格走弱，導(dǎo)致整體大宗商品市場(chǎng)價(jià)格下行，CPI數(shù)據(jù)整體偏低也對(duì)油脂價(jià)格產(chǎn)生一定影響。
后市看，豆油方面，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站5月8日消息，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2023年5月7日當(dāng)周，美國大豆種植率為35%，之前一周為19%，五年均值為21%，這是歷史上第二快的播種速度。北京時(shí)間5月13日凌晨，美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布了5月供需報(bào)告，報(bào)告顯示，美豆2023/2024年度預(yù)期產(chǎn)量為45.1億蒲，美豆2023/2024年度期末庫存調(diào)至3.35億蒲，單產(chǎn)52蒲/英畝，巴西新豆產(chǎn)量1.55億噸，阿根廷新豆產(chǎn)量2700萬噸，2023/24年度全球大豆期末庫存1.225億噸，整體報(bào)告偏空，美豆低位弱勢(shì)震蕩。國內(nèi)方面，各地基差小幅下調(diào)，因華北、東北地區(qū)油廠停機(jī)導(dǎo)致豆油累庫進(jìn)程放緩，終端消費(fèi)情緒稍有提振，長(zhǎng)期來看還是供應(yīng)偏寬松的局面，預(yù)計(jì)后期基差還有下調(diào)空間；宏觀面也不容樂觀，美國銀行危機(jī)、美國債務(wù)上限談判依然陷入僵局、美國公布的申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加、中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如PMI、CPI和信貸數(shù)據(jù)疲軟等都給大宗商品壓力。豆油后期在宏觀利空和大供應(yīng)局面雙重利空下難有較大上漲行情，震蕩偏弱運(yùn)行為主。
棕櫚油方面，MPOB4月10日發(fā)布馬來西亞棕櫚油4月供需報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，4月產(chǎn)量119.6萬噸，環(huán)比-7.13%；出口107.4萬噸，環(huán)比-27.71%；進(jìn)口3.4萬噸，環(huán)比-15.32%；內(nèi)消33.1萬噸，環(huán)比+14.85%；庫存149.8萬噸，環(huán)比-10.49%；此次4月報(bào)告國內(nèi)產(chǎn)量處于預(yù)期下沿，消費(fèi)略高于預(yù)期，進(jìn)口略低于預(yù)期，出口低于預(yù)估近13萬噸，低迷出口導(dǎo)致去庫速度放緩，整體影響中性偏空。5月12日，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2023年5月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量增加30%，產(chǎn)地進(jìn)入增產(chǎn)周期。船運(yùn)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-10日棕櫚油出口小幅增加，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，棕櫚油消費(fèi)會(huì)有一定回暖。國內(nèi)方面，五一節(jié)后終端下游提貨成交稍有上升，基差也較為堅(jiān)挺。整體看，產(chǎn)地棕櫚油正值季節(jié)性增產(chǎn)期，加之印尼出口限制措施將到期；中國和印度高庫存背景下采購意愿不高。棕櫚油雖然在三大油脂中基本面稍好，但是產(chǎn)地和消費(fèi)大國消費(fèi)均疲弱，加上宏觀的利空，棕櫚油供需面全面好轉(zhuǎn)還需等待，目前仍將弱勢(shì)震蕩。
菜籽油方面，5月11日消息，土耳其國防部上周四表示，土耳其、俄羅斯和烏克蘭的副國防部長(zhǎng)以及聯(lián)合國官員在伊斯坦布爾舉行的黑海谷物協(xié)議會(huì)談取得了進(jìn)展。該部在一份聲明中說，各方同意繼續(xù)就該協(xié)議舉行四方技術(shù)會(huì)議，黑海谷物協(xié)議至少可以再延長(zhǎng)兩個(gè)月，意味著由于運(yùn)輸造成的菜籽、葵花籽供應(yīng)緊張的憂慮消除。洲際交易所（ICE）加拿大油菜籽期貨周四連續(xù)第二個(gè)交易日下跌，受原油和豆油遭拋售拖累。7月油菜籽合約下跌10.60加元，結(jié)算價(jià)報(bào)每噸724.10加元。國內(nèi)云南菜籽上市，由于市場(chǎng)內(nèi)經(jīng)銷商均為滿倉，下游要貨不足，因此需求較小。四川菜籽也即將上市，市場(chǎng)需求清淡，新籽仍在承壓。據(jù)中國糧油信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，上周末菜油庫存60萬噸，是2019年來同期最高水平，并且?guī)齑嫒栽诔掷m(xù)增加。整體看，外部市場(chǎng)走勢(shì)不佳，疊加主產(chǎn)國供應(yīng)增加預(yù)期，菜籽油也面臨著宏觀和供應(yīng)增加的雙重壓力，價(jià)格預(yù)計(jì)還有進(jìn)一步下跌空間。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險(xiǎn)
無
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