>> 方正中期期貨-紙漿期貨日報-230515
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 1294KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
湯冰華 |
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紙漿期貨主力合約日間震蕩走高，小幅上漲。國內(nèi)進(jìn)口木漿市場產(chǎn)銷節(jié)奏溫和，價格盤整微調(diào)，針葉漿部分地區(qū)回升50元/噸左右，闊葉漿穩(wěn)中上漲75元/噸左右。下游按需接貨，業(yè)者根據(jù)訂單情況靈活商談。
紙漿期貨近期持續(xù)反彈，帶動現(xiàn)貨價格上調(diào)，含稅價銀星5300元，俄針5150元，闊葉漿價格回到3950-4100元/噸。Arauco公布新一期報價，針葉漿銀星下調(diào)40美金至680美元，闊葉漿南美地區(qū)多數(shù)成交價在460-480美元/噸，隨著買盤回歸，市場開始企穩(wěn)。供需方面，4月木漿進(jìn)口量297萬噸，創(chuàng)歷史單月新高，1-4月木漿進(jìn)口量累計增加138萬噸，3月份針葉漿全球發(fā)貨量環(huán)比增加，同比仍低于去年，闊葉漿發(fā)運(yùn)量季節(jié)性回升，同比小幅下降。國內(nèi)成品紙市場繼續(xù)走弱，文化紙、生活用紙跌幅較大，白卡紙價格位于歷史最低位附近，紙廠即期生產(chǎn)利潤在原料大跌后改善，但紙廠補(bǔ)庫積極性仍受終端需求低迷拖累，港口木漿庫存增加3.3%，總量偏高。宏觀上看，中國4月制造業(yè)PMI重回50以下，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并不均衡，同時4月份社融、信貸數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，歐元區(qū)4月PMI降至45.5，海外衰退預(yù)期仍在延續(xù)。
紙漿相比國內(nèi)成品紙而言估值已經(jīng)不高，近期紙廠近期開始提價但落實(shí)不明確，同時現(xiàn)貨價格止跌后，市場開始補(bǔ)庫，但終端消費(fèi)改善一般，闊葉漿跌破上輪最低點(diǎn)，針葉漿仍受闊葉漿低價拖累，因此紙漿估值接近長期底部區(qū)域，但正式見底可能仍需時間，現(xiàn)階段關(guān)注5000支撐及5300壓力，反彈過高建議偏空操作，而對于造紙企業(yè)，開始關(guān)注盤面調(diào)整后，逢低買保或建立虛擬庫存的機(jī)會。
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