>> 上海證券-機(jī)械行業(yè)周報：建議關(guān)注機(jī)床刀具回調(diào)后的布局機(jī)會-230516
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
開文明 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
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此報告為加密報告 |
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行情回顧
本周機(jī)械中信二級子行業(yè)中，金屬制品跌幅最小，儀器儀表跌幅最大。具體來看，工程機(jī)械下跌3.06%，通用設(shè)備下跌2.08%，專用設(shè)備下跌2.01%，儀器儀表下跌3.36%，金屬制品下跌0.32%、運(yùn)輸設(shè)備下跌1.82%。
本周機(jī)械漲幅排名前10的個股分別是：驕成超聲+24.67%、華興源創(chuàng)+19.75%、兆威機(jī)電+18.67%、朗進(jìn)科技+17.47%、榮旗科技+16.71%、東威科技+14.55%、永貴電器+14.04%、瑞納智能+12.72%、永和智控+11.38%、昆船智能+10.71%；
本周機(jī)械跌幅排名前10的個股分別是：ST華鐵-22.71%、ST工智22.53%、鐵科軌道-20.02%、利和興-16.55%、佳力圖-16.61%、國瑞科技-15.54%、冀東裝備-14.71%、杭氧股份-14.67%、步科股份-13.88%、恒譽(yù)環(huán)保-13.44%。
核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
工程機(jī)械設(shè)備
核心觀點(diǎn)：行業(yè)仍在筑底階段，短期數(shù)據(jù)未見明顯改善，4月挖機(jī)銷量同比-23.5%，其中內(nèi)銷同比-41%、外銷同比+9%，出海仍是行業(yè)基本面的重要支撐，值得注意的是，五月中國和中亞五國峰會和一帶一路峰會是重要事件催化節(jié)點(diǎn)，建議關(guān)注一帶一路相關(guān)、產(chǎn)品力和渠道力突出的龍頭標(biāo)的，如三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、安徽合力、杭叉集團(tuán)等。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月PMI為49.2%，較上月下降2.7pct；2）23年4月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計同比+6.4%；3）23年4月挖掘機(jī)銷量為1.88萬臺，同比-23.5%，其中：國內(nèi)銷量9513臺、同比-41%，出口9259臺、同比+9%；4）23年3月叉車銷量為12.31萬臺，同比-2.3%；5）23年3月汽車起重機(jī)銷量同比-9.7%；6）23年4月中國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比-6.2%。
自動化設(shè)備
核心觀點(diǎn)：數(shù)字化和智能化相關(guān)的工控設(shè)備、機(jī)器視覺設(shè)備在行業(yè)整體需求弱復(fù)蘇情況下，23Q1仍取得穩(wěn)健甚至較為亮眼的增速表現(xiàn)，特別是ChatGPT的應(yīng)用為機(jī)器視覺板塊注入新的活力，垂直細(xì)分類大模型的出現(xiàn)有望加速機(jī)器視覺的滲透率提升。另外，工業(yè)母機(jī)板塊的機(jī)床和刀具行業(yè)具備國產(chǎn)替代廣闊空間，在強(qiáng)調(diào)自主可控的政策支持下，涉及“卡脖子”環(huán)節(jié)的核心部件供應(yīng)商值得重點(diǎn)關(guān)注。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月M1、M2分別同比+5.3%、12.4%；2）23年4月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量為3.81萬臺、同比-7.4%；3）23年3月中國電梯、自動扶梯及升降機(jī)產(chǎn)量為14.6萬臺，同比+9.8%；4）23年4月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量當(dāng)月值為5萬臺、同比-1.9%。
鋰電設(shè)備
核心觀點(diǎn)：過去兩年下游電動車滲透率快速提升至30%左右水平，我們認(rèn)為，后續(xù)電動車滲透率提升的斜率將有所放緩，其上游的動力電池廠商的資本開支相比過去幾年也將有所縮減，相應(yīng)地，作為動力電池上游的鋰電設(shè)備行業(yè)或?qū)⒔?jīng)歷存量博弈風(fēng)險，因此，雖然23Q1部分鋰電設(shè)備公司的財報數(shù)據(jù)較為亮眼，但行業(yè)估值仍有回落，進(jìn)一步判斷仍需密切跟蹤下游需求變化。
數(shù)據(jù)更新：1）23年4月新能源汽車銷量為63.6萬輛，同比+112.8%；2）23年4月動力電池裝車量為2.51萬輛，同比+89.4%。
光伏設(shè)備
核心觀點(diǎn)：近期光伏設(shè)備行業(yè)估值仍在底部震蕩，我們看到5月以來硅料、硅片、電池片、組件價格均環(huán)比有所下滑，這將改善下游電站運(yùn)營企業(yè)的IRR預(yù)期，或?qū)ρb機(jī)量形成一定支撐。另外，光伏新材料和新技術(shù)路線的涌現(xiàn)，有望對上游設(shè)備的更新替代貢獻(xiàn)增量需求。
數(shù)據(jù)更新：1）本周致密料均價為170元/kg，環(huán)比-8.1%；2）本周182/210尺寸硅片價格分別為5.84/7.60元/片，分別環(huán)比-8.3%/-5.6%；3）本周單晶PERC182/210尺寸電池片價格分別為1.04/1.10元/W，分別環(huán)比-4.6%/-3.5%；4）本周單晶PERC182/210尺寸組件價格分別為1.74/1.75元/W，環(huán)比-0.6%/0%。
投資建議
工程機(jī)械板塊：1）建議關(guān)注受益于品牌出海和鋰電化趨勢延續(xù)的三一重工、中聯(lián)重科、杭叉集團(tuán)。2）具備一帶一路和國企改革屬性的徐工機(jī)械、安徽合力、柳工，以及核心器件供應(yīng)商恒立液壓、艾迪精密；
自動化設(shè)備板塊：1）建議關(guān)注與數(shù)字化、智能化工廠緊密相關(guān)的工控設(shè)備，如綠的諧波、匯川技術(shù)、中控技術(shù)、創(chuàng)世紀(jì)、博杰股份。2）有望受益GPT技術(shù)提升滲透率的機(jī)器視覺設(shè)備公司，如奧普特、快克智能、美騰科技等。3）具備國產(chǎn)替代廣闊空間和自主可控政策支持的機(jī)床刀具設(shè)備公司，如海天精工、紐威數(shù)控、華東數(shù)控、秦川機(jī)床、歐科億、華銳精密等。4）有望受益于競爭格局改善實(shí)現(xiàn)盈利能力提升的銳科激光，以及技術(shù)壁壘深厚、布局中高端產(chǎn)品的激光控制系統(tǒng)龍頭柏楚電子。
鋰電設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如整線龍頭先導(dǎo)智能、激光焊接龍頭聯(lián)贏激光、超聲波滾焊龍頭驕成超聲、動力鋰電放量的龍頭利元亨、有望受益復(fù)合銅箔放量的一步法龍頭道森股份和及兩步法整線龍頭東威科技等。
光伏設(shè)備板塊：在下游需求仍具備不確定性背景下，建議優(yōu)選各環(huán)節(jié)龍頭公司，如單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、HJT整線設(shè)備龍頭邁為股份、串焊機(jī)龍頭奧特維、光伏激光設(shè)備龍頭帝爾激光，以及光伏設(shè)備有望放量的海目星。
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