>> 東方證券-傳媒行業(yè)周觀點：關(guān)注應(yīng)用推進，尋找增收邏輯-230516
| 上傳日期： |
2023/5/17 |
大?。?/td>
| 601KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
項雯倩,李雨琪,吳叢露 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
市場觀點：本周（5.8-5.12）傳媒（申萬）指數(shù)整體下跌5.97%，同期滬深300指數(shù)整體下跌1.97%，板塊跑輸滬深300指數(shù)4.01%，位列所有板塊倒數(shù)第2位，周內(nèi)表現(xiàn)較差。本周AI行情仍維持較高熱度，但資金關(guān)注度繼續(xù)流入到垂類可應(yīng)用領(lǐng)域。市場持續(xù)關(guān)注各公司是否有AI應(yīng)用場景相關(guān)產(chǎn)品落地。堅持全年看好傳媒板塊觀點不變，目前思考點在于去尋找哪些產(chǎn)業(yè)結(jié)合AIGC是會有成立的商業(yè)模式且導致增收。我們認為AI除B端外，C端場景應(yīng)該成立于原有業(yè)務(wù)存在前提下，提供增量arpu價值/增加現(xiàn)有用戶滲透率。比如教育、會員增值服務(wù)、粉絲經(jīng)濟（IP/明星/網(wǎng)紅）、游戲是思考的方向。
游戲：主要跟蹤Q2流水環(huán)比情況，觀察AI結(jié)合玩法進度。流水：4月來看，巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界、三七互娛、騰訊因新游戲上線，獲得不錯Q2環(huán)比流水增長基石。Q2還有網(wǎng)易，吉比特，神州泰岳，寶通科技，電魂網(wǎng)絡(luò)，愷英網(wǎng)絡(luò)等公司有新產(chǎn)品有待上線。AI進度及更新：我們建議關(guān)注積極布局AIGC技術(shù)的公司。1）關(guān)注多模態(tài)NPC（可落地）：網(wǎng)易《逆水寒》、完美世界預計在《神魔大陸2》NPC中加入GPT、盛天網(wǎng)絡(luò)帶帶電競AI陪玩、湯姆貓《狗狗本2》等項目預計接入GPT；2）AI bot：電魂、騰訊、網(wǎng)易3）UGC編輯器（長邏輯）：騰訊、網(wǎng)易、巨人網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維
粉絲經(jīng)濟（動漫IP/網(wǎng)紅、明星+虛擬人）：AI虛擬陪伴+IPAI化分身+AI數(shù)字人，該條邏輯均總結(jié)為增值服務(wù)邏輯，產(chǎn)業(yè)有增量邏輯，即原有流量上提升核心流量ARPU or填充邊緣流量ARPU。本周國外Snapchat網(wǎng)紅Caryn推出AI虛擬伴侶“Caryn AI”，國內(nèi)“AI孫燕姿”火爆全網(wǎng)。本質(zhì)都是在原有流量基礎(chǔ)上，通過AI新玩法提供了增值服務(wù)。AI加持下促使IP（動漫游戲二次元、虛擬人、明星網(wǎng)紅）更多新玩法，延續(xù)IP價值，豐富B端、C端場景，如AI數(shù)字人主播、AI音頻、游戲AINPC、AI虛擬伴侶、互動等，本周相關(guān)公司可能受此影響股價走高，后續(xù)有望逐步產(chǎn)品化、商業(yè)化，相關(guān)公司有望受益。
教育（出版+教育信息化+培訓）：教育強國貼切國家戰(zhàn)略，AI+教育持續(xù)落地。教育作為AI落地的重要場景在本周得到持續(xù)演繹。海外多鄰國、可汗學院等教育機構(gòu)都已經(jīng)接入GPT產(chǎn)品。國內(nèi)洪恩推出兒童啟蒙成長領(lǐng)域應(yīng)用洪恩智能AI、盛通教育升級虛擬人夏令營產(chǎn)品。產(chǎn)品落地帶動下線下教育服務(wù)和信息化公司本周股價整體表現(xiàn)強勢，教育出版有所回調(diào)。
電商&零售相關(guān)：電商里，我們認為邏輯存在于能通過AI的產(chǎn)品/B端功能模塊去提升用戶/會員活躍度，核心要尋找能為用戶/會員創(chuàng)造增量價值從而產(chǎn)生付費點（包括隱性）。1）焦點科技預計于5月15日正式發(fā)布AI產(chǎn)品，核心功能圍繞買家信息背調(diào)、多語種實時翻譯、自動生成詢盤回復內(nèi)容。2）孩子王作為國內(nèi)領(lǐng)先的母嬰連鎖（22年線上占比達50%），積累豐富的育兒專業(yè)知識和內(nèi)容，基于數(shù)字化技術(shù)優(yōu)勢和內(nèi)容優(yōu)勢自主研發(fā)KidsGPT，目前已開啟內(nèi)測。3）電商平臺領(lǐng)域：淘寶天貓將通過整個集團的科技能力和數(shù)據(jù)能力，升級所有的現(xiàn)有商家工具。3）電商平臺領(lǐng)域：淘寶天貓將通過整個集團的科技能力和數(shù)據(jù)能力，升級所有的現(xiàn)有商家工具（其中包括系列智能化AI工具）。
投資建議與投資標的
建議關(guān)注：1、游戲線：巨人網(wǎng)絡(luò)、完美世界、三七互娛（上述Q2流水環(huán)比轉(zhuǎn)好，其中巨人完美AI產(chǎn)品結(jié)合度高）、湯姆貓、昆侖萬維、神州泰岳（多模態(tài)+大模型）、吉比特、盛天網(wǎng)絡(luò)、騰訊控股給、愷英網(wǎng)絡(luò)、電魂網(wǎng)絡(luò)、星輝娛樂、寶通科技、網(wǎng)易。2、粉絲經(jīng)紀：1）藝人經(jīng)紀+影視版權(quán)線，歡瑞世紀、華策影視、光線傳媒、慈文傳媒、華誼兄弟、唐德影視、橫店影視、博納影業(yè)、北京文化、中廣天澤；2）動漫影視IP線，光線傳媒、上海電影、百納千成、中國電影、奧飛娛樂、萬達電影、文投控股；3）網(wǎng)紅+直播電商+名人素材+數(shù)字人線，遙望科技、天下秀、天娛數(shù)科、捷成股份、天地在線、藍色光標、浙文互聯(lián)、引力傳媒、世紀?？啤|方甄選；場景承接線，中文在線，盛天網(wǎng)絡(luò)。3、教育+出版線：南方傳媒、鳳凰傳媒、浙版?zhèn)髅?、中南傳媒、佳發(fā)教育、盛通股份、新東方、好未來等。4、電商&零售線：焦點科技、值得買、孩子王，華凱易佰、吉宏股份、阿里集團、京東集團。
風險提示
AIGC生成內(nèi)容版權(quán)問題、行業(yè)發(fā)展及公司落地應(yīng)用不及預期、宏觀經(jīng)濟及政策風險
|
|
