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>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年5月第3周):證券短債遇搶配-230516
上傳日期:   2023/5/16 大?。?/td>   2259KB
格式:   pdf  共18頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年5月15日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
  城投債:
  公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在5.4%以下;收益率超過(guò)10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、甘肅、寧夏等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率基本下行,1年內(nèi)品種下行幅度最大,平均為9.54BP。其中,收益率下行幅度超30BP的包括1年內(nèi)河南省級(jí)非永續(xù)、1-2年廣西區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)及3-5年貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)城投債等。
  私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在5%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、吉林區(qū)縣級(jí)、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的云南、寧夏等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率下行比例增大。其中,降幅較大的有1-2年四川省級(jí)非永續(xù)、2-3年北京省級(jí)非永續(xù)、3-5年廣西地級(jí)市非永續(xù)、1年內(nèi)吉林區(qū)縣級(jí)非永續(xù)債,分別下行39.33BP、57.18BP、37.8BP、49.5BP。
  產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類(lèi)產(chǎn)業(yè)債收益率以下行為主,2-3年國(guó)企私募非永續(xù)債收益率降幅達(dá)到77.8BP,1年內(nèi)國(guó)企私募品種下行也超過(guò)20BP。國(guó)企地產(chǎn)債收益率悉數(shù)下行,1年內(nèi)公募永續(xù)、非永續(xù)債收益率分別下行21.99BP、12.75BP,但其他品種收益率降幅均不超過(guò)10BP。
  金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比,金融債收益率基本下行。具體來(lái)看,租賃公司債收益率下行,但下行幅度較大的1年內(nèi)公募非永續(xù)、1-2年非永續(xù)品種,降幅均在12BP以?xún)?nèi);二永債收益率基本下行,1年內(nèi)城農(nóng)商行二級(jí)資本債收益率下行10BP以上,而短端國(guó)有行永續(xù)債下行也達(dá)到9BP,相比之下,2年以上二永存在收益率上行現(xiàn)象,不過(guò)漲幅較小;此外,1年內(nèi)非永續(xù)證券公司債及其次級(jí)債收益率下行均超出10BP,高于1年以上品種降幅。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
 
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