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股指期貨：優(yōu)勢(shì)風(fēng)格向成長(zhǎng)切換。繼續(xù)看好雙創(chuàng)和IM等成長(zhǎng)風(fēng)格的修復(fù)。1）下跌并非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)；2）經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化邏輯；3）優(yōu)勢(shì)板塊順利切換：教育、傳媒、AI等前期熱門板塊出現(xiàn)跌停潮，中特估也有中船等情緒龍頭跌停，推動(dòng)資金從擁擠板塊流出，流向半導(dǎo)體和新能源，賽道股反彈。另外，“二陽”潮下，新冠藥物概念炒作再起。4）賽道股有一定基本面催化劑：如發(fā)改委出臺(tái)第三輪輸配電價(jià)核定政策、鋰礦價(jià)格回升、蘋果6月初將推出MR新品，催化資金流入炒作。此時(shí)電力設(shè)備、醫(yī)藥行業(yè)權(quán)重占比高的寬基受益，因此繼續(xù)看好科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和IM。
　　股指期權(quán)：情緒分化，低吸成長(zhǎng)。昨日市場(chǎng)賺錢效應(yīng)較差，大部分標(biāo)的持倉量PCR走弱；但創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)相對(duì)樂觀，新能源板塊偏強(qiáng)。期權(quán)成交額大幅走弱，隱波雖整體上升，但仍處于可接受上漲范圍，方向信號(hào)指引并不明顯，后續(xù)隱波自然回落概率更高?；久娣矫妫袌?chǎng)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，筑底弱復(fù)蘇確認(rèn)，資金延續(xù)風(fēng)格輪動(dòng)。市場(chǎng)調(diào)整，期權(quán)端可持續(xù)布局進(jìn)攻策略，低吸成長(zhǎng)為主。
　　國(guó)債期貨：最大隱憂在資金面。昨日早盤，在資金面偏緊的背景下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、股市走勢(shì)偏震蕩，都未能引發(fā)債市走強(qiáng)。一直至13：40后，債市才開啟1bp左右的流暢下行，表面原因是股市收跌，但實(shí)際因素是資金面轉(zhuǎn)松，側(cè)面印證之一是北向資金并未流出但人民幣跳貶。因此能夠支撐債市不上破2.72%的關(guān)鍵因素是目前的資金利率仍低于政策利率約20 – 30bp。后續(xù)來看，一則中國(guó)人民仍然強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)；二則央行已連續(xù)多日在OMO市場(chǎng)上回籠流動(dòng)性；三則人民幣壓力也可能影響中國(guó)人民銀行對(duì)資金面態(tài)度。資金面收斂的勝率和賠率都偏高，將會(huì)成為債市上破2.72%的關(guān)鍵助力。建議交易性需求謹(jǐn)慎偏空。空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會(huì)?；钍諗恐褂P(guān)注正套機(jī)會(huì)。適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）二次疫情集中爆發(fā)；2）交易量持續(xù)萎縮；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）政策再度加碼