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近期運行邏輯
　　美聯(lián)儲5月加息25bp，聯(lián)邦基金利率區(qū)間到達500-525，符合市場預期。
　　美聯(lián)儲暗示本輪的加息終點已經(jīng)臨近。
　　但美聯(lián)儲官員表示目前的通脹前景還不支持降息，將繼續(xù)采取數(shù)據(jù)依賴的方法，頻發(fā)鷹派言論。
　　市場預期和美聯(lián)儲聲明的降息路徑仍存在分歧。
　　市場對“美聯(lián)儲暗示本輪的加息終點已經(jīng)臨近”解讀為偏鴿，對“目前的通脹前景還不支持降息”解讀為偏鷹，觀點不一。
　　會后短時間內(nèi)市場對交易降息的情緒較為高漲，一度交易7月即開啟降息通道，后不斷修正，現(xiàn)已修正到9月。
　　目前，美聯(lián)儲仍持續(xù)放鷹，市場對高利率下美國經(jīng)濟衰退的預期升溫，面對經(jīng)濟的不確定性，當前市場尋求美元避險，蓋過對貴金屬的偏好，使得美元連續(xù)反彈，貴金屬承壓；并且金銀走勢分化，白銀跌幅大于黃金。
　　本周重點數(shù)據(jù)美國4月CPI喜憂參半：盡管CPI同比小幅回落至4.9%，核心CPI同比與預期一致錄得5.5%，但整體仍處高位，且CPI環(huán)比仍上漲0.4%，指向美聯(lián)儲官員所說的將在更長時間內(nèi)維持高利率，這打壓了貴金屬的價格。另外，在經(jīng)濟前景不明確、市場對未來美國陷入衰退預期升溫的情況下，市場尋求美元避險，令美元觸底反彈，蓋過對貴金屬的偏好，也令貴金屬承壓。
　　美國銀行風波不斷，美國債務(wù)危機仍未得到解決，在一定程度上支撐了貴金屬的走勢。
　　當前貴金屬運行的核心邏輯仍和之前一致，主要影響因素是美聯(lián)儲貨幣政策、美元走勢和風險事件；近幾個月美元的底部表現(xiàn)出了較好的支撐，市場正在測試貴金屬下方的支撐，預計短期內(nèi)貴金屬維持偏弱震蕩，或?qū)⒊霈F(xiàn)一定回調(diào)、但不會太深。