久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件回顧：
　　公司2022年年報(bào)和2023年一季報(bào)顯示，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.06億元，同比增長(zhǎng)17.11%，歸母凈利潤(rùn)1.28億元，同比增長(zhǎng)8.21%，扣非后歸母凈利潤(rùn)0.99億元，同比增長(zhǎng)47.34%。公司海外營(yíng)收占比逐步提升，智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)和FWA業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，泛IoT業(yè)務(wù)受客戶(hù)需求轉(zhuǎn)弱影響有所下滑，但公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力不斷增強(qiáng)。
　　2023年Q1實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.43億元，同比增長(zhǎng)10.62%，歸母凈利潤(rùn)0.18億元，同比下滑26.31%。Q1各行業(yè)下游需求整體屬于弱復(fù)蘇，公司海外營(yíng)收占比繼續(xù)提升，車(chē)載業(yè)務(wù)依舊處于高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，毛利率環(huán)比提升態(tài)勢(shì)。
　　兩部門(mén)出臺(tái)意見(jiàn)支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)，公司智能網(wǎng)聯(lián)車(chē)業(yè)務(wù)有望受益
　　5月17日，發(fā)改委、國(guó)家能源局對(duì)外發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》，對(duì)適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施、優(yōu)化新能源汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)使用環(huán)境等作出具體安排。首先，新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)將帶動(dòng)大量的充電樁先行先建，目前充電樁幾乎標(biāo)配物聯(lián)網(wǎng)模組，有望帶動(dòng)公司充電樁相關(guān)的模組快速起量；其次，目前一線(xiàn)城市的新能源車(chē)滲透率已經(jīng)超過(guò)50%，而部分三四線(xiàn)城市滲透率不足10%，新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)或?qū)⒓ぐl(fā)新一輪汽車(chē)貝塔行情。公司車(chē)載業(yè)務(wù)隨著比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量快速突破有望帶動(dòng)公司智能模組出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。
　　多模態(tài)大模型呼吁低延時(shí)高效能邊緣算力，公司算力模組加速滲透
　　隨著Stable Diffusion等擴(kuò)散模型的快速發(fā)展以及SAM高質(zhì)量數(shù)據(jù)集和圖形工具的開(kāi)源，圖像、視頻、VR等AIGC流量未來(lái)或出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。未來(lái)與工業(yè)孿生世界、AINPC的互動(dòng)需要低延時(shí)高可靠，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧煤礦等應(yīng)用需要流量不出園，呼吁算力本地化部署。算力模組是公司智能模組的一條產(chǎn)品線(xiàn)，公司前瞻性投入AI算力相關(guān)研發(fā)，并于2022年年初正式發(fā)布算力模組產(chǎn)品且大批量商用發(fā)貨。公司的算力模組目前最高可以提供近48TOPS的AI算力，最開(kāi)始應(yīng)用于云服務(wù)器、無(wú)人機(jī)、工業(yè)視覺(jué)檢測(cè)等相關(guān)場(chǎng)景，目前逐步擴(kuò)展到AI零售、VR眼鏡、AI-box、數(shù)字人、邊緣側(cè)終端等新的領(lǐng)域，未來(lái)帶算力模組的工業(yè)網(wǎng)關(guān)、服務(wù)/人形機(jī)器人、無(wú)線(xiàn)安防等出貨量將快速提升。
　　投資建議
　　公司聚焦智能/算力模組和解決方案，深耕車(chē)載、FWA和泛IoT領(lǐng)域，多年華為合作技術(shù)底蘊(yùn)深厚、客戶(hù)資源稟賦優(yōu)秀。物聯(lián)網(wǎng)海外需求韌性好、國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇共振下，公司車(chē)載和FWA業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)，盈利能力穩(wěn)步提升。調(diào)整公司2023-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值分別為2.01、3.05億元（前值2.77、3.99億元），新增2025年預(yù)測(cè)值為4.36億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.77、1.17、1.67元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為37.67X/24.88X/17.42X。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）政策落實(shí)不及預(yù)期；2）海外需求疲軟、國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期；3）車(chē)載、FWA業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期。