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策略摘要
　　昨日國(guó)內(nèi)尿素行情繼續(xù)下滑，但成交仍未有好轉(zhuǎn)跡象。目前企業(yè)庫(kù)存量100.57萬(wàn)噸，同比去年增加76.76%。同時(shí)雖然5月份國(guó)內(nèi)有部分企業(yè)檢修，整體日產(chǎn)量有小幅下滑，但就目前市場(chǎng)而言，供應(yīng)相對(duì)寬松。需求方面則以緩慢推進(jìn)為主，本周多次下調(diào)價(jià)格仍未帶來(lái)明顯的成交好轉(zhuǎn)。短期行情或繼續(xù)小幅下行為主，建議期貨做空套保操作。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：5月18日尿素主力收盤1838元/噸（-34）；前二十位主力多頭持倉(cāng)：164023（+11935），空頭持倉(cāng)：173420（+20415），凈多持倉(cāng)：-9397（-5706）。
　　現(xiàn)貨：5月18日山東臨沂小顆粒報(bào)價(jià)：2270元/噸（-20）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2270元/噸（-10）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2300元/噸（-20）。
　　原料：5月18日，小塊無(wú)煙煤1180元/噸（0），尿素成本1831元/噸（0），尿素出口窗口-100美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至5月18日，煤制尿素周度產(chǎn)量87.88萬(wàn)噸（-0.34%），煤制周度產(chǎn)能利用率80.49%（-0.28%），氣制尿素周度產(chǎn)量29.46萬(wàn)噸（-3.31%），氣制周度產(chǎn)能利用率79.28%（-2.72%）。
　　庫(kù)存：截至5月18日，港口庫(kù)存8萬(wàn)噸（-4.6），廠庫(kù)庫(kù)存100.57萬(wàn)噸（-3.18）。
　　觀點(diǎn)：昨日國(guó)內(nèi)尿素行情繼續(xù)下滑，但成交仍未有好轉(zhuǎn)跡象，短期并沒(méi)有明顯的利好來(lái)支撐行情，為推動(dòng)下游采購(gòu)增加，企業(yè)或?qū)⒗^續(xù)下調(diào)報(bào)價(jià)。
　　■策略
　　謹(jǐn)慎偏空：周度數(shù)據(jù)顯示目前企業(yè)庫(kù)存量100.57萬(wàn)噸，同比去年增加76.76%。同時(shí)雖然5月份國(guó)內(nèi)有部分企業(yè)檢修，整體日產(chǎn)量有小幅下滑，但就目前市場(chǎng)而言，供應(yīng)相對(duì)寬松。需求方面則以緩慢推進(jìn)為主，本周多次下調(diào)價(jià)格仍未帶來(lái)明顯的成交好轉(zhuǎn)。短期行情或繼續(xù)小幅下行為主，建議期貨做空套保操作。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　企業(yè)裝置檢修增加、農(nóng)需釋放、企業(yè)預(yù)收訂單增加、下游市場(chǎng)回暖