>> 華泰期貨-鋅日報：下游剛需采購為主，鋅價沖高回落-230519
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
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| 579KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋅市場供需邊際走弱，考慮到庫存處于相對低位，建議以高拋低吸的思路對待，后續(xù)國內(nèi)外政策變動和相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變動仍將作為未來主導(dǎo)鋅價的因素之一，需關(guān)注市場對經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)期變動對鋅價的影響。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-5.25美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲190元/噸至21080元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至175元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲200元/噸至21100元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為195元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲190元/噸至20990元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至85元/噸。
期貨方面：昨日國內(nèi)鋅價沖高回落，基本面暫無明顯變化，下游剛需采購為主。國內(nèi)方面，礦端加工費小幅下調(diào)，但目前國內(nèi)冶煉廠利潤尚好，除云南以外地區(qū)國內(nèi)煉廠積極生產(chǎn)開工，預(yù)計當(dāng)?shù)氐臏p停產(chǎn)能或在6月逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)。需求方面，近期市場需求表現(xiàn)偏弱，終端訂單表現(xiàn)不理想。鍍鋅企業(yè)維持低位庫存經(jīng)營，開工水平在61%。鋅合金開工水平在48%左右，新訂單表現(xiàn)不算樂觀且正逢生產(chǎn)季節(jié)性淡季，后續(xù)消費預(yù)期偏弱。氧化鋅行業(yè)開工維持在60%，下游基本剛需采購為主。
庫存方面：截至2023年5月15日，SMM七地鋅錠庫存總量為12.24萬噸，較上周減少0.35萬噸。截止2023年5月18日，LME鋅庫存為47250噸，較上一交易日持平。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能變動。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性收緊快于預(yù)期。
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