>> 海通證券-可轉(zhuǎn)債周報：哪些新券值得關(guān)注？-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
大?。?/td>
| 2070KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
姜珮珊,王巧喆 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
上周（2023年5月15日至2023年5月19日，下同）市場回顧：轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲
轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲。上周中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.90%，周日均成交量（包含EB）504.94億元，環(huán)比下跌22.80%，我們計算的轉(zhuǎn)債全樣本指數(shù)（包含公募EB）上漲0.85%。同期滬深300指數(shù)上漲0.17%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.16%、上證50上漲0.09%、國證2000上漲1.38%。
從板塊來看，多數(shù)板塊上漲。TMT（2.14%）、醫(yī)藥（1.98%）、機(jī)械制造（1.97%）、可選消費（1.19%）、周期（0.88%）、環(huán)保建筑（0.86%）、金融（0.49%）、電力交運（0.29%）板塊上漲，必需消費（-0.65%）板塊下跌。
估值上漲，純債YTM均值下降。截至5月19日，百元溢價率為26.24%，同比上漲1.73個百分點，80元以下純債YTM均值為1.77%，同比下跌0.09個百分點。
部分重點行業(yè)信息觀察
上周鋼價上漲。上周MySpic綜合鋼價指數(shù)環(huán)比上漲0.59%，唐山高爐開工率57.94%，環(huán)比持平。煤炭價格方面，焦煤、焦炭期貨結(jié)算價上漲，周環(huán)比分別上漲17.04%、7.23%。水泥價格指數(shù)下跌，周環(huán)比下跌1.67%。分區(qū)域來看，華北地區(qū)水泥價格指數(shù)持平，華東地區(qū)下跌1.24%，西南地區(qū)下跌3.63%。
豬肉價格下跌。上周豬肉平均批發(fā)價格為19.35元/公斤，周環(huán)比下跌0.36%。此外上周自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖利潤下降，外購仔豬養(yǎng)殖利潤上升。
哪些新券值得關(guān)注？
近期部分大盤轉(zhuǎn)債漲幅明顯，溢價率也有一定壓縮，若觸發(fā)贖回轉(zhuǎn)股一方面利好存量相近的大盤轉(zhuǎn)債（尤其是對于需要配置底倉品種的資金），另一方面也會新增資金尋求投資標(biāo)的，可以關(guān)注待發(fā)新券機(jī)會。
目前批文+過會轉(zhuǎn)債大盤標(biāo)的較少，但品種相對豐富。目前待發(fā)新券規(guī)模較大的比較少，二級市場比較難以買到足夠量，大于20億元的僅有3只。從行業(yè)分布看，待發(fā)較多的有電力設(shè)備（89.6億元）、電子（55.6億元）、有色（45.4億元）、基礎(chǔ)化工（43.1億元）等。目前注冊制下審核速度加快，新券供應(yīng)不缺，品種豐富，可以更容易參與相關(guān)板塊行情。正文表中所示新券我們建議可以持續(xù)關(guān)注。
轉(zhuǎn)債策略方面：我們此前判斷信用風(fēng)險沖擊影響或相對有限，上周估值有明顯修復(fù)，轉(zhuǎn)債漲幅明顯超過正股的品種包括因為信用風(fēng)險下跌的債性品種，另外也包括大盤底倉品種（包括金融轉(zhuǎn)債等），和一些基本面相對較好的標(biāo)的。目前轉(zhuǎn)債估值相對高點壓力已經(jīng)有所緩解，短期行業(yè)或階段性再平衡，全年維度仍建議關(guān)注：1、TMT科技領(lǐng)域（AI應(yīng)用、算力、數(shù)據(jù)要素、半導(dǎo)體設(shè)備、MR產(chǎn)業(yè)鏈等）；2、復(fù)蘇相關(guān)，例如今年以來漲幅靠后的消費（食品飲料、紡服等）、地產(chǎn)鏈（家電）；3、政策相關(guān)，如中特估、一帶一路等。標(biāo)的建議關(guān)注：金盤、睿創(chuàng)、烽火、海瀾、賽輪、立昂、華興、中銀、鴻路轉(zhuǎn)債等。
風(fēng)險提示：基本面變化、股市波動、政策不達(dá)預(yù)期、價格和溢價率調(diào)整風(fēng)險、信用風(fēng)險。
|
|
