>> 華西證券-有色-能源金屬行業(yè)周報：本周鋰鹽價格加速上漲，后續(xù)上漲動力或不足-230521
| 上傳日期： |
2023/5/21 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
晏溶,周志璐 |
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本周鋰鹽價格加速上漲，后續(xù)上漲動力或不足
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至5月19日，電池級碳酸鋰報價29.2萬元/噸，環(huán)比5月12日報價上漲5萬元/噸；工業(yè)級碳酸鋰報價27.05萬元/噸，環(huán)比5月12日報價上漲4.3萬元/噸；電池級粗顆粒氫氧化鋰報價27.65萬元/噸，環(huán)比5月12日報價上漲4.9萬元/噸；電池級微粉型氫氧化鋰報價29.05萬元/噸，環(huán)比5月12日報價保上漲4.95萬元/噸；工業(yè)級氫氧化鋰報價25.15萬元/噸，環(huán)比5月12日報價上漲4.95萬元/噸。5月18日，F(xiàn)astmarkets中國氫氧化鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為29.8萬元/噸，較5月11日環(huán)比上漲5.8萬元/噸；中國碳酸鋰現(xiàn)貨出廠價報價均價為29.55萬元/噸，較5月11日環(huán)比上漲5.05萬元/噸。據(jù)富寶鋰電新能源周報顯示，需求端來看，5月以來下游開工率整體提升10~20%，材料廠除正常補庫采購外，仍有材料廠囤貨，備貨較多在1個月左右，加快鋰鹽廠快速去庫。據(jù)Fastmarkets周報顯示，下游磷酸鐵鋰（LFP）電池正極生產(chǎn)最近有所恢復，特別是與4月份相比，當時產(chǎn)量下降到今年迄今為止的最低點；此外，越來越多下游客戶因為擔心價高開始囤貨，推動短期鋰鹽價格快速上漲。但近期由于鋰價過高，導致材料廠成本壓力較大，采購意愿降低，市場熱度有所退減，電池級碳酸鋰價格在接近30萬元/噸時漲速放緩，一定程度上說明高價沒能有效傳導至下游，鋰礦廠商的挺價行為或難以長期維持?？紤]到中下游不論高低已陸續(xù)補上庫存，前期鋰鹽廠惜售情緒濃烈，市場散貨較少，偶見少量散貨流通，被多次轉手加價翻炒，加速了鋰價上漲，現(xiàn)市場情緒消減，后續(xù)再大漲動力已不足。從中長期來看，綜合考慮到下游需求的復蘇相對溫和，產(chǎn)業(yè)鏈庫存的消化仍需一定時間，以及2023H2供給側的釋放依然較為充分等因素（2023H2較2023H1增加13萬噸LCE，環(huán)比增長45.88%），我們認為鋰鹽價格動態(tài)平衡點暫無法確立。
礦主挺價心態(tài)明顯，海內外鋰精礦評估價持續(xù)上漲
5月19日，普氏能源咨詢鋰精礦（SC6）評估價格為3950美元/噸（FOB，澳大利亞），環(huán)比5月12日3950美元/噸（FOB，澳大利亞）保持不變。截止5月11日，F(xiàn)astmarkets鋰精礦評估價為4525美元/噸，環(huán)比4月27日報價上漲475美元/噸。截止5月19日，SMM鋰精礦現(xiàn)貨價為4120美元/噸，環(huán)比5月12日上漲200美元/噸。本周海內外鋰精礦評估價格均上漲，主要系伴隨鋰鹽報價快速上漲，礦主惜售心態(tài)明顯。
正極廠商開工率較上月提高，硫酸鎳跌幅放緩
鎳：截止5月19日，LME鎳現(xiàn)貨結算價報收21465美元/噸，環(huán)比5月12日下跌3.68%。截止5月19日，LME鎳總庫存為39174噸，環(huán)比5月12日下跌0.31%。截止5月19日，滬鎳報收15.96萬元/噸，環(huán)比5月12日下跌5.13%，滬鎳庫存為908噸，環(huán)比5月12日下跌47.73%。宏觀面對大宗影響仍存，近期宏觀邏輯仍集中于是否繼續(xù)加息以及全球經(jīng)濟是否將要進入衰退兩個方面。美聯(lián)儲在過去的會議中每一次都在加息，但刨除能源及食品外，核心通脹率的下降的進程仍舊較慢，從而在5月18日晚間美聯(lián)儲多位高官“放鷹”，支持進一步提高利率，市場對美聯(lián)儲6月加息的概率提升至40%，美債收益率飆升，美元指數(shù)跟漲，鎳價承壓（來源：SMM）。
截止到5月19日，高鎳生鐵（8-12%）報收1112.5元/鎳點，環(huán)比5月12日下跌1.11%，據(jù)SMM周報顯示，主要系不銹鋼廠前期采購原料已備貨至6月甚至7月，但實際5、6月產(chǎn)量增產(chǎn)或不及預期，在不銹鋼需求較弱情況下，鎳鐵需求走弱預期提前。截止到5月19日，電池級硫酸鎳報收33000元/噸，環(huán)比5月12日下跌0.60%，據(jù)SMM周報顯示，供給端，鎳鹽企業(yè)經(jīng)由4-5月的停減產(chǎn)，鎳鹽現(xiàn)貨庫存普遍偏低，市場上低價貨源減少，價格支撐走強；需求端，三元前驅體開工率較上月小幅度增長，部分停產(chǎn)工廠重新開始生產(chǎn)，鋰價的持續(xù)走高也帶動前驅體正極廠商對未來原料供給擔憂，頻繁詢價，硫酸鎳廠商受庫存較低，成本較大的原因，挺價意愿強烈，但三元企業(yè)訂單短期增量有限，導致硫酸鎳下行幅度減少。
下游市場小幅回暖，鈷價上行
鈷：截止到5月19日，金屬鈷報收25.75萬元/噸，環(huán)比5月12日下跌0.39%，本周電鈷價格小幅上行，據(jù)SMM周報顯示，因鈷鹽原料價格上漲，電鈷成本上行導致其價格上漲，近期電鈷市場供需情況相較于之前現(xiàn)貨供應寬松的情況來說稍微有所收緊，生產(chǎn)商及貿易商手里現(xiàn)貨有所減少；截止到5月19日，四氧化三鈷報收14.75萬元/噸，環(huán)比5月12日上漲1.72%，本周四鈷價格上行，據(jù)SMM周報顯示，受鈷鹽原料上漲影響，四鈷價格隨成本上調，成交價也有所上行，需求端受鈷酸鋰需求小有增量的影響，鈷酸鋰廠商對于原料需求增加，導致四鈷出貨量有所增加；截止到5月19日，硫酸鈷報收3.65萬元/噸，環(huán)比5月19日上漲5.04%，本周硫酸鈷價格回暖，主要系三元前驅市場存在結構性的回暖，部分企業(yè)有備庫需求。
下游詢價較多+現(xiàn)貨偏緊，稀土市場整體有所回暖
價格：截止到5月19日，氧化鈰均價5500元/噸，環(huán)比5月12日不變；氧化鐠均價45.5萬元/噸，環(huán)比5月12日上漲1.11%。截止5月19日，氧化鑭均價6000元/噸，環(huán)比5月12
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