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本周汽車(chē)板塊跑輸大盤(pán)0.4個(gè)百分點(diǎn)：本周A股中信汽車(chē)一級(jí)行業(yè)（-0.2%）跑輸滬深300（+0.2%），在31個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第14位。
　　銷(xiāo)量數(shù)據(jù)環(huán)比修復(fù)：1）乘用車(chē)：5/8-5/14國(guó)內(nèi)乘用車(chē)日均零售銷(xiāo)量同比+44%/環(huán)比+5%至4.7萬(wàn)輛，日均批發(fā)銷(xiāo)量同比+56%/環(huán)比+33%至5.2萬(wàn)輛。2）新能源乘用車(chē)：5/1-5/14新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量同比+101%/環(huán)比+17%至21.7萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率30.7%），批發(fā)銷(xiāo)量同比+69%/環(huán)比+13%至19.3萬(wàn)輛（新能源車(chē)滲透率34.9%）。我們認(rèn)為，1）零售端鑒于近期車(chē)展等線下活動(dòng)活躍市場(chǎng)、地方促消費(fèi)政策支持有望驅(qū)動(dòng)購(gòu)車(chē)需求穩(wěn)步修復(fù)。2）經(jīng)銷(xiāo)端經(jīng)銷(xiāo)商清庫(kù)壓力緩解，疊加終端需求修復(fù)預(yù)期開(kāi)啟補(bǔ)庫(kù)備貨。
　　梟龍系列、漢DM冠軍版上市，插混搶占市場(chǎng)節(jié)奏加快：1）梟龍系列：5/15哈弗梟龍系列分別上市梟龍MAX中型SUV定價(jià)15.98-17.98萬(wàn)元，全系長(zhǎng)續(xù)航105km；梟龍緊湊型SUV定價(jià)13.98-15.68萬(wàn)元。梟龍MAX標(biāo)配Hi4技術(shù)與三聯(lián)大屏，精英版對(duì)標(biāo)宋PLUS 110km旗艦型價(jià)格低8,000元；梟龍領(lǐng)航版對(duì)標(biāo)宋PRO 51km豪華型價(jià)格低1,000元。定價(jià)整體符合預(yù)期。2）漢DM冠軍版：5/18漢DM上市定價(jià)18.98-24.98萬(wàn)元，相對(duì)于原車(chē)型降價(jià)1.8萬(wàn)元。新增200km尊享型&旗艦型優(yōu)化25w以下產(chǎn)品矩陣（老車(chē)型23.78-29.18萬(wàn)元存在價(jià)格空擋），新增DM-p戰(zhàn)神版價(jià)格下沉至28.98萬(wàn)元標(biāo)配云輦-C車(chē)控系統(tǒng)。3）我們判斷，當(dāng)前自主品牌插混車(chē)型密集布局有望加速搶占合資品牌市場(chǎng)。25萬(wàn)以下自主插混產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)因素重要性依次為性價(jià)比、品牌、油耗、以及操控性，相對(duì)看好頭部車(chē)企領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，傳統(tǒng)車(chē)企仍應(yīng)側(cè)重于新能源品牌形象打造/插混車(chē)型放量轉(zhuǎn)型、供應(yīng)鏈+渠道建設(shè)同步推進(jìn)。
　　關(guān)注板塊短期反彈機(jī)會(huì)：我們認(rèn)為，1）板塊或已部分反映競(jìng)爭(zhēng)加劇的悲觀預(yù)期，短期或存在新車(chē)型上市、競(jìng)品車(chē)車(chē)型改款提振催化，建議關(guān)注板塊短期預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)。2）鑒于碳酸鋰價(jià)格回落、產(chǎn)業(yè)鏈年降、以及規(guī)模效應(yīng)部分對(duì)沖主機(jī)廠降價(jià)導(dǎo)致的業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)整車(chē)盈利表現(xiàn)優(yōu)于零部件。3）看好2023年具有較強(qiáng)車(chē)型改善周期、用戶畫(huà)像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車(chē)企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷(xiāo)量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車(chē)企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。
　　投資建議：整車(chē)推薦理想汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)、比亞迪。零部件推薦福耀玻璃、建議關(guān)注嶸泰股份、愛(ài)柯迪、旭升股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車(chē)型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。