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策略摘要
　　建議逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開(kāi)工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫(kù)存見(jiàn)底回升，內(nèi)地支撐減弱；而進(jìn)口到港壓力兌現(xiàn)背景下，港口維持累庫(kù)周期。而三江的輕烴裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)負(fù)荷提升情況以及興興mto負(fù)荷后續(xù)的變動(dòng)可能，對(duì)甲醇需求有下壓預(yù)期。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至09+95，港口基差略有擴(kuò)大，西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。
　　國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工率維持低位，兗礦新疆30萬(wàn)噸甲醇裝置計(jì)劃5月底檢修；中新化工35萬(wàn)噸甲醇裝置于5月17日晚間重啟，預(yù)計(jì)26日左右產(chǎn)出產(chǎn)品；中原大化50萬(wàn)噸/年裝置點(diǎn)火后因空分出現(xiàn)問(wèn)題，重啟時(shí)間推遲，5月17日寶豐三期240萬(wàn)噸煤制甲醇精餾裝置臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)停車10-15天。
　　港口方面，關(guān)注伊朗Kaveh230萬(wàn)噸/年裝置和馬來(lái)西亞Petronas石化2號(hào)裝置近期重啟狀況，后期非伊到港預(yù)期仍大。傳統(tǒng)下游開(kāi)工季節(jié)性逐步回落，三江輕烴項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注負(fù)荷變動(dòng)。
　　■策略建議
　　逢高做空套保。內(nèi)地方面，存量煤頭裝置開(kāi)工仍偏低，但傳統(tǒng)下游進(jìn)入季節(jié)性淡季，內(nèi)地工廠庫(kù)存見(jiàn)底回升，內(nèi)地支撐減弱；而進(jìn)口到港壓力兌現(xiàn)背景下，港口維持累庫(kù)周期。而三江的輕烴裂解項(xiàng)目投產(chǎn)，關(guān)注后續(xù)負(fù)荷提升情況以及興興mto負(fù)荷后續(xù)的變動(dòng)可能，對(duì)甲醇需求有下壓預(yù)期。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)