>> 華泰期貨-原油日報：俄羅斯主動減產(chǎn)短期或證偽-230523
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠(yuǎn)寧 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1. WTI 6月原油期貨收漲0.44美元，漲幅0.61%，報71.99美元/桶；布倫特7月原油期貨收漲0.41美元，漲幅0.54%，報75.99美元/桶；上期所原油期貨2307合約夜盤收漲0.08%，報515.90元人民幣/桶。
2.市場消息：俄羅斯總統(tǒng)普京下令調(diào)整指標(biāo)以確定石油價格稅收。
3.市場消息：庫爾德斯坦地區(qū)庫爾馬拉油田的產(chǎn)量下降到每天約5萬桶。
4.據(jù)外媒報道，由于季節(jié)性維護(hù)，俄羅斯本月煉油廠的原油使用量有所減少，但供應(yīng)下降幅度太小，無法證明該國已全面實施其承諾的減產(chǎn)。
5.聲明顯示，約旦能源部宣布恢復(fù)從伊拉克進(jìn)口原油。
6、歐盟理事會：歐盟擴(kuò)大了對伊朗的制裁，包括5名個人和2個對嚴(yán)重侵犯人權(quán)行為負(fù)責(zé)的實體。
■投資邏輯
隨著更多數(shù)據(jù)發(fā)布，市場對俄羅斯是否真實減產(chǎn)出現(xiàn)懷疑，當(dāng)前來看，不管是俄羅斯原油減產(chǎn)還是煉廠檢修導(dǎo)致的加工量下降都有證偽的可能。首先從出口量來看，無論是原油出口還是成品油出口均維持在高位，4月份的油品總出口量高達(dá)830萬桶/日。目前來看，并不是煉廠加工量下降導(dǎo)致原油出口增加，因為成品油出口仍舊維持高位，因此，俄羅斯很可能以出口最大化為目標(biāo)，增加了原油與成品油的產(chǎn)量，因為從銷售端來看，銷售給歐盟以外的第三方國家并沒有太大的阻礙，俄羅斯原油與成品油浮倉沒有出現(xiàn)大幅持續(xù)性增加，未來除非G7對俄羅斯制裁打補(bǔ)丁，比如禁止印度等國家進(jìn)行制裁套利，轉(zhuǎn)賣俄羅斯石油，但短期來看不太可能落地，因此短期來看，俄羅斯為了石油收入主動減產(chǎn)的可能性偏低。
■策略
單邊中性建議觀望，看好夏季W(wǎng)TI與布倫特月差走強(qiáng)，看縮Brent Dubai EFS；中期策略：多汽油空柴油。
■風(fēng)險
下行風(fēng)險：俄烏局勢緩和，伊朗石油重返市場早于預(yù)期、美國債務(wù)上限談判時間超預(yù)期
上行風(fēng)險：中東地緣政治事件、歐美對俄羅斯制裁進(jìn)一步升級
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