>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)周報-230520
| 上傳日期： |
2023/5/23 |
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| 1336KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】上周，債務(wù)上限僵局緩解預(yù)期先升溫后再度陷入僵局、美聯(lián)儲官員的鷹派評論與鮑威爾偏鴿派講話，使得美聯(lián)儲對降息可能推遲且幅度降低的預(yù)期先強(qiáng)后弱，美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)偏強(qiáng)利空貴金屬，貴金屬承壓偏弱運(yùn)行，尾盤收窄跌幅。接下來繼續(xù)關(guān)注美國債務(wù)上限談判進(jìn)展，將會進(jìn)一步影響貴金屬走勢。貴金屬上周整體呈現(xiàn)偏弱行情，現(xiàn)貨黃金整體在1951.5-2022美元/盎司區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，跌幅收窄至1.676%；現(xiàn)貨白銀整體在23.3-24.21美元/盎司區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，跌幅收窄至0.49%。國內(nèi)貴金屬上周表現(xiàn)偏弱，周五夜盤反彈上漲，滬金漲0.71%至450.48元/克，滬銀漲1.44%至5476元/千克。
【重要資訊】①美國白宮和共和黨代表就債務(wù)上限問題的談判陷入僵局。共和黨方面表示，白宮方面在談判過程中顯得有些不理性。白宮官員則表示，仍有可能達(dá)成協(xié)議，但雙方均不會得到想要的一切。②美聯(lián)儲主席鮑威爾周五稱通脹“遠(yuǎn)高于”美聯(lián)儲的目標(biāo)，并補(bǔ)充說尚未就下一次利率行動做出任何決定。這也讓市場感到不安。在關(guān)于債務(wù)上限談判暫停的報道和鮑威爾的評論之后，美國股市、美債收益率和美元都走低。③歐洲央行行長拉加德表示，歐洲央行將勇敢地做出必要的決定，將通脹率降低到2%。消息稱，歐洲央行將加強(qiáng)對銀行流動性審查，可能會提高要求，并在今年晚些時候公布更加嚴(yán)格的要求。
【交易策略】運(yùn)行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險以及債務(wù)上行僵局等黑天鵝事件的影響。前期，美歐銀行業(yè)危機(jī)和債務(wù)上限僵局引發(fā)避險需求，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期轉(zhuǎn)向，貴金屬前期持續(xù)走強(qiáng)；近期，美聯(lián)儲貨幣政策預(yù)期略偏鷹派，市場風(fēng)險有所緩解疊加技術(shù)性調(diào)整，貴金屬調(diào)整行情仍在持續(xù)；后續(xù)政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、央行購金持續(xù)等宏觀因素下，黃金仍將會刷新歷史新高，貴金屬逢低做多依然是核心。
運(yùn)行區(qū)間分析：倫敦金刷新歷史新高后出現(xiàn)調(diào)整行情，下方繼續(xù)關(guān)注1950-1970美元/盎司（435-440元/克）支撐，若跌破則需關(guān)注1900美元/盎司（425元/克）支撐；未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)、央行購金持續(xù)、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金續(xù)刷歷史新高可能性依然較高。白銀跌破24美元/盎司整數(shù)關(guān)口（5400元/千克），可能會繼續(xù)測試23美元/盎司（5250元/千克）支撐，跌至22美元/盎司（5000元/千克）的可能性較??；上方關(guān)注繼續(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位；白銀偏弱行情迎來反彈，但是仍未走完可能性大，建議繼續(xù)等白銀行情企穩(wěn)再低位做多，風(fēng)險偏好者亦可逐步構(gòu)建白銀多單。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，政策將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，貴金屬中長期行情仍偏強(qiáng)，逢低做多依然是核心。
貴金屬期權(quán)方面，貴金屬出現(xiàn)調(diào)整行情，暫時不建議進(jìn)行操作；待行情企穩(wěn)建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2308P400合約，如AG2308P5000合約。
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