>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：權(quán)益低吸布局成長，債市偏多格局不改-230524
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 5463KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：主線不清晰，低吸布局成長。昨日盤面低開低走，前期熱門賽道大跌，市場情緒萎靡。從回撤原因來看，其一在于美國債務(wù)上限時點(diǎn)臨近使得陸股通資金大幅撤離，其二在于市場部分對于地方債違約的擔(dān)憂。然而，債務(wù)上限以及地方債風(fēng)險并非昨日剛剛發(fā)酵，故市場缺乏主線以及賺錢效應(yīng)偏弱是資金謹(jǐn)慎更為直接的因素。市場可能繼續(xù)筑底，但未來一個階段仍是低吸成長的戰(zhàn)略布局期，低吸或持有創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板仍是中期大方向。
股指期權(quán)：尾盤抄底暗示市場不悲觀。昨日標(biāo)的全線收跌，上證50ETF領(lǐng)跌。標(biāo)的日內(nèi)持續(xù)下跌調(diào)整，期權(quán)端收盤前最后一個小時大量資金開始入場抄底。大量今日到期的ETF認(rèn)購期權(quán)在最后一個小時內(nèi)成交，且平值和淺虛檔位的認(rèn)購成交量、持倉量均高于認(rèn)沽，因此判斷在末日輪和大跌行情催化下，市場積極情緒仍在發(fā)酵。波動率端全品種均有所抬升，但尾盤抄底對波動率影響較小，平值和淺虛認(rèn)購期權(quán)波動率普遍高于對應(yīng)認(rèn)沽，暗示期權(quán)已經(jīng)在博弈標(biāo)的反彈行情。短線可考慮把握短暫反彈契機(jī)，適當(dāng)進(jìn)攻。
國債期貨：偏多格局難言逆轉(zhuǎn)。昨日國債期貨全線上漲，市場情緒仍然較強(qiáng)?，F(xiàn)券方面，做多情緒有所延續(xù)，IRS進(jìn)一步走低，驅(qū)動中短端利率再次大幅下行。近日10Y國債收益率上行至2.72%后逐步轉(zhuǎn)向下行，原因或許在于稅期后資金面轉(zhuǎn)松，以及資產(chǎn)荒的欠配。從經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況和貨幣政策看，收益率整體上行空間有限。不過，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況雖然偏弱但仍強(qiáng)于去年同期水平，且從目前點(diǎn)位看10Y利率難以快速突破前低，預(yù)計短期內(nèi)或維持低位震蕩，交易性需求維持中性。
風(fēng)險因子：1）疫情集中爆發(fā)；2）央企分流資金；3）經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；4）政策超預(yù)期
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