>> 銀河期貨-白糖日報-230523
| 上傳日期： |
2023/5/24 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃瑩 |
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白糖：
國際方面，短期貿(mào)易流偏緊疊加對厄爾尼諾現(xiàn)象的擔(dān)憂，支撐美糖繼續(xù)走升。周一ICE7月原糖期貨合約收高0.21美分，或0.8%，結(jié)算價報每磅25.99美分。此前國際糖業(yè)組織（ISO）發(fā)布最新季度報告，將2022/23年度（10月-9月）全球糖供應(yīng)過剩量預(yù)估大幅下修至85萬噸，在之前2月發(fā)布的季度報告中預(yù)估為過剩415萬噸。其中包含對歐洲、中國、泰國和印度等關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)情況的修正。目前預(yù)計全球糖產(chǎn)量為1.7736億噸，低于之前預(yù)估的1.8043億噸。消費(fèi)量預(yù)估被上修23.30萬噸，至1.7651億噸。ISO尚未對新年度(2023/24年度)的市場情況做出預(yù)測，但執(zhí)行總裁稱，新年度全球糖市可能將供應(yīng)過剩200萬噸左右。數(shù)據(jù)上，巴西出口同比保持增加，印證目前市場良好需求，據(jù)巴西對外貿(mào)易秘書處（Secex），巴西5月前三周出口糖120.8萬噸，日均出口量為8.63萬噸，較上年5月全月的日均出口量7.13萬噸增加21%。預(yù)計在巴西糖集中供應(yīng)前，原糖仍將維持高位運(yùn)行。
國內(nèi)方面，國內(nèi)減產(chǎn)局面確定，配額外進(jìn)口成本高企，4月食糖進(jìn)口量同比大降，多頭炒漲情緒再次燃起，鄭糖盤面強(qiáng)勢向上突破。在國內(nèi)白糖減產(chǎn)及外盤價格高企的大背景下，預(yù)計鄭糖價格仍有上行空間。
【交易策略】
1.單邊：在國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格持續(xù)走高的提振以及4月進(jìn)口大幅減少的支撐下，鄭糖價格大幅上行。現(xiàn)貨市場方面，由于當(dāng)前庫存較低，主產(chǎn)區(qū)廣西糖企現(xiàn)貨報價不斷上調(diào)，鄭糖基準(zhǔn)地南寧現(xiàn)貨價格至7300附近，基差在100-200點(diǎn)；與此同時，海關(guān)部署公布數(shù)據(jù)顯示4月國內(nèi)食糖進(jìn)口同比大幅下降，降幅達(dá)83.48%?？紤]到當(dāng)前內(nèi)外價格嚴(yán)重倒掛，進(jìn)口數(shù)量急劇下降，市場普遍預(yù)期后期進(jìn)口或?qū)⒗^續(xù)減少，國內(nèi)供不足需程度將有所加劇。當(dāng)前市場情緒較為樂觀，且基本面有一定支撐，預(yù)計短期鄭糖仍有上行空間。
2.期權(quán)：買入SR307-C-7000和賣出2倍SR307-C-7300構(gòu)建看漲比例價差，持有到期。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))
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