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核心觀點(diǎn)：全球FDI流入我國的份額自2008年起穩(wěn)中有升，歐盟和日本是主要資金來源地，并且流入資金規(guī)模較為穩(wěn)定；美國對我國的直接投資規(guī)模相對較小，并于中美貿(mào)易摩擦加劇后迅速衰減，但美國資金可能通過開曼群島等方式，對我國進(jìn)行了部分隱性投資，相關(guān)資金流仍需觀察。同時(shí)，全球FDI資金的四大來源地，歐盟、美國、日本和中國，均持續(xù)增強(qiáng)對東盟的投資力度。
　　全球特征：我國吸引的FDI流入份額穩(wěn)中有升
　　通過對20世紀(jì)90年代以來全球直接投資資金流的觀察，可以發(fā)現(xiàn)三個(gè)明顯的特征。特征一：全球外商直接投資規(guī)模存在明顯的周期性，當(dāng)前正處于20c90s以來的第四輪上升周期。特征二：全球外商直接投資的總體流向是，從歐洲和北美流向亞洲、拉美和非洲，從歐盟、日本和美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流向金磚國家、東盟和墨西哥等新興市場。特征三：我國內(nèi)地吸引的FDI流入份額穩(wěn)中有升，貨物出口占全球份額同樣持續(xù)提升。產(chǎn)業(yè)鏈外遷在全球直接投資和貿(mào)易流向上的體現(xiàn)尚不明顯，對華態(tài)度明顯轉(zhuǎn)向的經(jīng)濟(jì)體主要是美國。由于中美直接投資領(lǐng)域之間的顯性交互薄弱，美國對華直接投資態(tài)度轉(zhuǎn)變的影響較??；而貿(mào)易端則由東盟等轉(zhuǎn)出口貿(mào)易抵補(bǔ)，實(shí)際影響還未明顯顯現(xiàn)。
　　歐盟和日本對華直接投資基本穩(wěn)定，美國對華直接投資明顯降溫，歐美日中對東盟的投資偏好顯著升溫。
　　從全球外商直接投資的資金來源看，歐盟、美國、日本和中國是全球境外直接投資規(guī)模前四大經(jīng)濟(jì)體，近十年(2012年至2021年)OFDI流量分別約占全球流量的27.4%、16.3%、11.3%和10.9%，共占全球OFDI流量的66.0%。其中，歐美OFDI流量的全球份額占比震蕩下滑，日本和中國則持續(xù)上行。
　　從OFDI資金流向的區(qū)域來看，歐盟、美國和日本的資金都較為偏好歐盟、美國和英國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，投向新興市場的資金中，美國和日本更加青睞于東盟，而歐盟更加青睞于我國。我國資金的偏好風(fēng)格與歐、美、日明顯不同，更加專注于“一帶一路”沿線國家和東盟等新興市場。
　　從資金流向的領(lǐng)域來看，法、美、日、中境外直接投資資金，都對制造業(yè)、金融業(yè)和批發(fā)零售業(yè)較為青睞。差異點(diǎn)在于，美國資金更加熱衷于化學(xué)品、計(jì)算機(jī)和電子制造、信息業(yè)、科技服務(wù)業(yè)等高附加值和高技術(shù)領(lǐng)域的投資，日本資金更專注于電氣機(jī)械、食品和運(yùn)輸設(shè)備等更具有比較優(yōu)勢領(lǐng)域的投資，而國內(nèi)資金對于制造業(yè)的偏好程度明顯高于法、美、日。
　　我國內(nèi)地吸納的FDI資金規(guī)模穩(wěn)步提升，但流向制造業(yè)的資金比重持續(xù)下行
　　2008年全球金融危機(jī)以來，我國內(nèi)地吸納的FDI流入份額持續(xù)攀升；新冠疫情以來，我國內(nèi)地外商直接投資規(guī)模明顯高于趨勢值。從商務(wù)部口徑看，我國內(nèi)地FDI資金主要源于經(jīng)中國香港中轉(zhuǎn)的間接流入，對資金來源的追索較為困難；外商直接投資資金流入制造業(yè)的比重逐漸下滑，資金流向明顯轉(zhuǎn)移至租賃和商業(yè)服務(wù)、科研技術(shù)業(yè)和信息軟件業(yè)等領(lǐng)域。從歐美日的資金流出口徑來看，流入我國內(nèi)地的FDI主要源于歐盟，并且流入規(guī)模較為穩(wěn)定，受中美貿(mào)易摩擦的影響較??；美國流入我國內(nèi)地的FDI雖在中美貿(mào)易摩擦加劇后迅速衰減，但由于流入規(guī)模本就較小，影響較為有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)系、中歐關(guān)系、中日關(guān)系出現(xiàn)重大變化。