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事件：中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)2023年4月公募基金數(shù)據(jù)顯示，權(quán)益基金規(guī)模/份額環(huán)比-1.8%/+0.4%至7.43萬(wàn)億元/6.04萬(wàn)億份，保持資金凈流入；債券基金規(guī)模/份額環(huán)比+4.9%/+4.6%至4.37萬(wàn)億元/3.86萬(wàn)億份，貨幣基金規(guī)模凈值環(huán)比規(guī)模/份額環(huán)比+4.8%/+4.8%至11.48萬(wàn)億元/11.47萬(wàn)億份，或因居民存款轉(zhuǎn)移所致。
　　新發(fā)基金累計(jì)同比降幅持續(xù)收斂。4月權(quán)益基金新成立份額環(huán)比/同比46%/+77%至249億份；非貨幣基金新成立份額環(huán)比/同比-47%/-9%至763億份。截至5月26日，今年以來權(quán)益基金新成立份額為1410億份，1-5月累計(jì)同比分別為-81%/-59%/-40%/-31%/-23%，累計(jì)降幅持續(xù)收斂。申購(gòu)方面，指數(shù)型基金較主動(dòng)基金申購(gòu)情緒更高，4月19個(gè)交易日中，指數(shù)型、偏股混合型基金凈申購(gòu)天數(shù)分別為12日、6日，指數(shù)型基金申購(gòu)情緒較高。
　　權(quán)益基金中指數(shù)型基金和主動(dòng)基金走勢(shì)分化持續(xù)擴(kuò)大，權(quán)益基金份額增長(zhǎng)主要由指數(shù)型基金貢獻(xiàn)。截至4月末，公募開放式基金中權(quán)益型基金規(guī)模環(huán)比/同比-1.8%/+5.3%至7.43萬(wàn)億元，主因權(quán)益基金整體凈值下降所致，4月偏股基金指數(shù)環(huán)比-2.7%；權(quán)益型基金份額環(huán)比/同比+0.4%/+3.6%至6.04萬(wàn)億份，仍有所增長(zhǎng)。非貨幣基金規(guī)模環(huán)比/同比+0.6%/+7.7%至15.82萬(wàn)億元，基金份額環(huán)比/同比+1.7%/+7.9%至13.79萬(wàn)億份。權(quán)益基金份額增長(zhǎng)主要由指數(shù)型基金貢獻(xiàn)。截至4月末，股票型基金規(guī)模環(huán)比/同比+1.1%/+20.8%至2.63萬(wàn)億元，份額環(huán)比/同比+3.8%/+20.7%至2.14萬(wàn)億份；混合型基金規(guī)模環(huán)比/同比-3.3%/-1.7%至4.80萬(wàn)億元，份額環(huán)比/同比-1.4%/-3.8%至3.90萬(wàn)億份，走勢(shì)持續(xù)分化。我們認(rèn)為，二者出現(xiàn)分化的原因在于，股票型基金以指數(shù)型基金為主，2022年主動(dòng)股基并未表現(xiàn)出明顯超額收益背景下（2022年初至今，主動(dòng)股基、被動(dòng)股基指數(shù)分別累計(jì)下跌25%、20%），指數(shù)型基金配置價(jià)值凸顯。
　　債券基金、貨幣基金規(guī)模份額雙增長(zhǎng)，或因居民存款轉(zhuǎn)移所致。截止4月末，公募開放式基金中債券基金規(guī)模環(huán)比/同比+4.9%/+3.4%至4.37萬(wàn)億元，貨幣基金規(guī)模環(huán)比/同比+4.8%/+5.9%至11.48萬(wàn)億元。4月居民存款下降4209億元，同比多減5524億元，部分或回流至債券及貨幣基金。
　　投資建議：財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望3季度迎來增長(zhǎng)。建議關(guān)注1）2023年上半年業(yè)績(jī)有望保持高彈性的【東方證券】（業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)仍超100%，在主流標(biāo)的中繼續(xù)領(lǐng)跑）；2）以及自身成長(zhǎng)α+市場(chǎng)回暖β驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)彈性釋放的【東方財(cái)富】（2023Q1為全年業(yè)績(jī)最低點(diǎn)，Q2起業(yè)績(jī)有望進(jìn)入持續(xù)改善通道）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，基金凈值大幅下跌；基金規(guī)模增長(zhǎng)不及預(yù)期；新發(fā)基金規(guī)模不及預(yù)期。