>> 中信期貨-農(nóng)業(yè)專題報告(玉米)：北半球春耕收尾，玉米供應(yīng)前景如何演繹？-230527
| 上傳日期： |
2023/5/28 |
大小： |
837KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李興彪,李青,劉高超 |
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北半球中國、美國、以及烏克蘭春播進(jìn)度收尾。
美國種植者擴(kuò)種玉米意愿強(qiáng)烈，新季玉米產(chǎn)量預(yù)期創(chuàng)紀(jì)錄。美玉米種植收益優(yōu)于大豆，新季玉米種植在美國經(jīng)濟(jì)作物中占據(jù)主導(dǎo)地位。今年播種期天氣條件較好，美國新季玉米播種進(jìn)度明顯快于往年同期。未來厄爾尼諾現(xiàn)象發(fā)生已為大概率事件，夏季美國中西部產(chǎn)區(qū)降雨預(yù)期充沛，23/24年度美國玉米產(chǎn)量預(yù)估達(dá)到3.88億噸新高水平。
烏克蘭新季玉米產(chǎn)量及出口前景黯淡。考慮到當(dāng)前烏克蘭的地緣政治和經(jīng)濟(jì)形勢，美國農(nóng)業(yè)部5月報告預(yù)估23/24年度烏克玉米收獲面積為340萬公頃，結(jié)合烏克蘭國內(nèi)化肥、燃料供應(yīng)匱乏，新季玉米產(chǎn)量預(yù)估定調(diào)2200萬噸，遠(yuǎn)低于21/22年度4190萬噸水平。烏克蘭新季玉米出口將進(jìn)一步下滑，導(dǎo)致巴西、阿根廷等南美國家的谷物出口份額和貿(mào)易機(jī)會增加，未來黑海谷物貿(mào)易對全球谷物供需結(jié)構(gòu)影響力逐漸弱化。
中國新季玉米面積增長，種植成本亦有提升，新糧集港成本提高。2023年東北地區(qū)農(nóng)戶種植仍傾向玉米，玉米產(chǎn)量預(yù)計同比將有所提升，種植收益增加為玉米擴(kuò)種主要驅(qū)動因素。新季玉米種植投入亦有增加，成本增長主要源于地租上漲。結(jié)合團(tuán)隊調(diào)研成本測算，預(yù)測2023年產(chǎn)的玉米集港成本約為2450-2650元/噸。
風(fēng)險提示：天氣變化對產(chǎn)量和品質(zhì)的影響、替代供應(yīng)壓力、全球貿(mào)易關(guān)系、地緣政治等。
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