>> 銅冠金源期貨-鋅周報：觸及上游減產(chǎn)，鋅價企穩(wěn)反彈-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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上周鋅價持續(xù)破位下跌。宏觀面看，美國債務(wù)談判一波三折，臨近最后期限現(xiàn)向好曙光，市場擔憂情緒邊際減弱。但歐美制造業(yè)表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟下行壓力依然存在，但服務(wù)業(yè)高企，通脹粘性較強，疊加近期美聯(lián)儲官員不斷釋放鷹派言論，市場對美聯(lián)儲6月加息預(yù)期升溫，美元走勢階段性偏強，利空鋅價。
基本面看，歐洲煉廠仍有復(fù)產(chǎn)計劃，且需求弱勢難改，投機資金凈空頭增多。國內(nèi)看，近期精煉鋅進口窗口打開，少量貨源已流入市場，疊國內(nèi)煉廠高供應(yīng)及當前消費淡季下，弱預(yù)期助推鋅價持續(xù)下跌。不過目前倫鋅2200美元/噸已畢竟海外尾部礦山成本線，滬鋅跌破19000元/噸后，高成本煉廠利潤壓縮至甚微，市場對煉廠提前檢修預(yù)期升溫。同時，近期上期所倉單持續(xù)下滑，而06合約持倉下滑速度較慢，引發(fā)市場擔憂。
整體來看，美國債務(wù)談判預(yù)期好轉(zhuǎn)，市場擔憂情緒減弱。同時鋅價下跌后成本端支撐顯現(xiàn)，短期鋅價有望企穩(wěn)，反彈高度需要關(guān)注礦山及煉廠實際減產(chǎn)兌現(xiàn)情況。中期看，冶煉產(chǎn)能仍有投放預(yù)期，且消費端暫未有新增亮點，鋅價仍有承壓下行壓力。操作上，前期空單適當止盈，等待鋅價反彈后沽空機會。
策略建議：反彈后沽空
風險因素：宏觀風險解除，煉廠減產(chǎn)
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