>> 東方證券-化工行業(yè)周報：2023年5月第4周-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 364KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
萬里揚(yáng),袁帥,倪吉 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫存：2023年5月19日美國原油商業(yè)庫存4.552億桶，周減少1250萬桶；汽油庫存2.163億桶，周減少210萬桶；餾分油庫存1.057億桶，周減少60萬桶；丙烷庫存0.66714億桶，周增加305.9萬桶。美國原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2023年5月19日美國原油產(chǎn)量為1227.5萬桶/天，周增加2.5萬桶，較一年前增加40萬桶/天。5月19日美國鉆機(jī)數(shù)711臺，周減少9臺，年減少16臺；加拿大鉆機(jī)數(shù)87臺，周增加2臺，年減少16臺。其中美國采油鉆機(jī)570臺，周減少5臺，年減少4臺。
價格變化：
我們監(jiān)測的188種化工產(chǎn)品中，本周價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為煤焦油（上漲16.4%）、蒽油（上漲14.0%）、炭黑（上漲8.4%）；跌幅前3名為：液氯（下跌2160.0%）、四氯乙烯（下跌14.9%）、氯化銨（下跌14.0%）。
月度方面，價格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為蒽油（上漲35.1%）、煤焦油（上漲33.1%）、煙酰胺（上漲21.1%）；跌幅前3名為：液氯（下跌375.6%）、硫酸（下跌32.4%）、氯化銨（下跌31.9%）。
價差變化：
本周價差漲幅前3名分別為PTA（上漲110.5%）、聚丙烯價差（上漲72.8%）、PTMEG價差（上漲35.8%）；跌幅前3名為：黃磷價差（下跌133.4%）、油頭乙二醇價差（下跌119.3%）、順酐（苯法）價差（下跌99.3%）。
月度價差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為六氟磷酸鋰價差（上漲345.8%）、R410a價差（上漲149.5%）、油頭乙二醇價差（上漲95.1%）；跌幅前3名為：黃磷價差（下跌86.8%）、炭黑價差（下跌85.5%）、電石法PVC價差（下跌51.0%）。
投資建議與投資標(biāo)的
我們認(rèn)為三桶油估值的提升并非簡單的“中特估”主題炒作，而是一來有“一利五率”考核機(jī)制變化觸發(fā)的系統(tǒng)性價值重估；二來有“創(chuàng)建世界一流示范性企業(yè)”行動帶來的投資回報提升和新發(fā)展空間。建議關(guān)注中國石油(601857，未評級)、中國石化(600028，增持)、中國海油(600938，買入)的投資機(jī)會。
我們看好MTBE和烷基化油景氣，而具有穩(wěn)定原料供應(yīng)和地域優(yōu)勢的企業(yè)有望獲得較大收益，建議關(guān)注宇新股份(002986，未評級)、齊翔騰達(dá)(002408，未評級)和岳陽興長(000819，未評級)。
原藥板塊，我們建議關(guān)注弱周期小品種原藥占主導(dǎo)的標(biāo)的，主要有海利爾(603639，買入)、中旗股份(300575，未評級)、利民股份(002734，未評級)，以及目前處于估值低位的揚(yáng)農(nóng)化工(600486，增持)。化肥板塊，我們相對看好磷產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注云天化(600096，增持)、川恒股份(002895，未評級)。
中沙全面戰(zhàn)略合作下，雙方在石油石化領(lǐng)域擁有大量合作機(jī)會。建議關(guān)注油運(yùn)化工品運(yùn)輸標(biāo)的盛航股份(001205，未評級)、中遠(yuǎn)海能(600026，未評級)、招商南油(601975，未評級)，煉化設(shè)備及EPC標(biāo)的中國化學(xué)(601117，未評級)、卓然股份(688121，未評級)、蘭石重裝(603169，未評級)、中國一重(601106，未評級)、科新機(jī)電(300092，未評級)，及合資煉廠中國石化(600028，增持)、華錦股份(000059，未評級)、榮盛石化(002493，買入)。
風(fēng)險提示
新材料項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；新能源行業(yè)需求不及預(yù)期；海外銷售不及預(yù)期；原材料價格大幅波動
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