>> 方正中期期貨-高低硫燃料油期貨周報-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1454KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
成雪飛 |
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【行情復盤】
期貨市場:本周低高硫燃料油價格下跌為主，低硫燃料油主力合約價格周度下跌30元/噸，跌幅0.76%，收于3920元/噸；高硫燃料油主力合約價格下跌107元/噸，跌幅3.49%，收于2960元/噸。
【重要資訊】
1.新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至5月24日當周，新加坡中質(zhì)餾分油庫存增加35.6萬桶，至782.9萬桶的四周高點；新加坡輕質(zhì)餾分油庫存增加28.1萬桶，至1609.1萬桶的兩周高點；新加坡燃油庫存下降168.6萬桶，至1748.7萬桶的九個月低點。
2.截至5月24日，山東地煉一次常減壓裝置平均開工負荷66.69%，較上周上漲1.18個百分點。
3.據(jù)海關數(shù)據(jù)顯示，2023年4月我國共進口燃料油272.55萬噸，環(huán)比增加5.15%，同比增加275.01%。其中，保稅船燃進口量約為41.39萬噸，直餾燃料油進口量約為231.16萬噸，占比分別為15%和85%。
4．當?shù)貢r間5月27日，美國總統(tǒng)拜登對外表示，已經(jīng)和美國眾議院議長麥卡錫就政府預算達成初步協(xié)議。而麥卡錫也表示，周六與拜登通話兩次并最終達成協(xié)議，他預計周日（當?shù)貢r間）完成起草法案并公布文本，并于下周三將協(xié)議交由國會投票表決。但該協(xié)議必須在參眾兩院獲得通過。
【套利策略】
低硫燃料油裂解價差處于估值修復階段，裂解價差處于正值區(qū)間后，隨著科威特某煉廠繼續(xù)增加供應招標，使得低硫基本面有邊際走弱傾向，預計后市低硫燃料油裂解價差有望邊際回落。
【交易策略】
成本端：繼續(xù)維持對能源品價格上有頂下有底邏輯判斷，隨著美國債務上限達成初步協(xié)議，風險偏好預計有所下降，但由于美聯(lián)儲繼續(xù)維持鷹派言論，美元指數(shù)走強一定程度打壓原油價格，總的來看，來自宏觀方面利空壓力有所放緩，原油基本面方面，OPEC+5月份減產(chǎn)政策落地基本符合預期，美國原油增產(chǎn)潛力有限，EIA公布原油庫存超預期去庫提振原油價格，在原油基本面略顯低估情況下，原油價格有望偏強運行。
高低硫燃料油：隨著中東及南亞地區(qū)發(fā)電旺季來臨，高硫燃油需求預計繼續(xù)堅挺，但新加坡地區(qū)來自中東船貨增加，使得高硫燃料油供應邊際增加，總體呈現(xiàn)供增需穩(wěn)態(tài)勢。后市預計低高硫燃料油繼續(xù)緊跟原油波動為主。低硫方面受到科威特某煉廠供應增加影響，使得低硫基本面供需基本面略顯寬松，總體矛盾不明顯，后市低高硫燃料油繼續(xù)緊跟原油價格波動為主，總的預計低高硫燃料油價格重心繼續(xù)呈抬升趨勢。
風險關注：美國貨幣政策動態(tài)美國達成初步債務上限協(xié)議對原油價格影響
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