>> 銀河期貨-鎳及不銹鋼：短線(xiàn)現(xiàn)貨偏緊，中線(xiàn)空單持有-230528
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共26頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳婧 |
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鎳價(jià)近期受多重利好帶動(dòng)，超跌反彈幅度較大。宏觀(guān)方面美國(guó)債務(wù)上限談判即將達(dá)成，但前提是削減政府開(kāi)支，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景悲觀(guān)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，二季度難有刺激政策，流動(dòng)性充裕但信用擴(kuò)張意愿低，終端需求難有好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，需求端，不銹鋼產(chǎn)量低于排產(chǎn)計(jì)劃，鎳消費(fèi)弱于預(yù)期，NPI成交價(jià)保持堅(jiān)挺；三元電池整體弱于磷酸鐵鋰，拖累硫酸鎳需求，硫酸鎳企業(yè)大幅減產(chǎn)才能維穩(wěn)價(jià)格，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚。供應(yīng)端，5月純鎳、NPI和硫酸鎳均有新產(chǎn)能建成投產(chǎn)，供應(yīng)增速高于需求增速，原生鎳過(guò)剩進(jìn)一步擴(kuò)大。然而純鎳快速下跌后，俄鎳進(jìn)口減少，下游成交好轉(zhuǎn)，庫(kù)存繼續(xù)減少，支持短線(xiàn)反彈。同時(shí)純鎳與硫酸鎳價(jià)差收至2萬(wàn)以?xún)?nèi)，與NPI價(jià)差收至6萬(wàn)附近，與去年之前的常規(guī)水平仍有1-2萬(wàn)差距，卻難吸引新空入場(chǎng)。短線(xiàn)鎳價(jià)下跌過(guò)快，形成反彈條件，但預(yù)計(jì)6月之后國(guó)內(nèi)供應(yīng)將有明顯增長(zhǎng)，鎳價(jià)空頭趨勢(shì)未完，建議短線(xiàn)高位空單繼續(xù)持有，新空等待反彈入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
不銹鋼價(jià)格本周先跌后漲。宏觀(guān)方面美國(guó)債務(wù)上限談判即將達(dá)成，但前提是削減政府開(kāi)支，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景悲觀(guān)；中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，二季度難有刺激政策，流動(dòng)性充裕但信用擴(kuò)張意愿低，終端需求難有好轉(zhuǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，不銹鋼終端需求沒(méi)有明顯改善，供應(yīng)快速增長(zhǎng)難以消化，導(dǎo)致利潤(rùn)收縮，已有鋼廠(chǎng)宣布減產(chǎn)或檢修計(jì)劃，5月實(shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)低于排產(chǎn)，從而也擠壓原料利潤(rùn)。6月鉻鐵鋼招價(jià)環(huán)比上漲，反映鋼廠(chǎng)仍有動(dòng)力增加產(chǎn)量。短線(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)讓利出貨較多，但受減產(chǎn)預(yù)期和原料堅(jiān)挺的影響，仍需博弈的時(shí)間，中期供過(guò)于求局面難改，建議保持反彈做空思路不變。
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