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核心邏輯
　　（1）本周大宗商品繼續(xù)走弱，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏繼續(xù)放緩、美聯(lián)儲加息預(yù)期回升、美國債務(wù)上限談判等問題持續(xù)壓制市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
　?。?）LPR利率維持不變，人民幣匯率引發(fā)關(guān)注。1）5月LPR利率維持不變。目前我國利率水平已處于歷史低位，除非面臨超預(yù)期沖擊，利率下調(diào)的空間不大，并且在銀行業(yè)凈息差普遍偏低的背景下，進(jìn)一步降低貸款利率可能會對我國商業(yè)銀行帶來更大的壓力和風(fēng)險(xiǎn)，因此在降息問題上可能需要保持謹(jǐn)慎，短期利率調(diào)降的概率不大。2）5月以來人民幣持續(xù)走貶引發(fā)廣泛關(guān)注，主要是受到國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩、美元指數(shù)回升的影響。短期內(nèi)，若匯率持續(xù)非理性貶值，央行或有所行動，保持人民幣匯率雙向波動。中期來看，隨著后續(xù)美國加息進(jìn)入尾聲，美元指數(shù)或逐步回落，加之國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力持續(xù)修復(fù)，中美利差逐步收窄，人民幣匯率并不具備趨勢性貶值基礎(chǔ)。
　?。?）美國通脹頑固，債務(wù)談判取得進(jìn)展。1）美國4月PCE物價(jià)指數(shù)同比4.4%，核心PCE同比4.7%，均高于前值和預(yù)期，表明通脹短期內(nèi)依舊頑固。現(xiàn)階段美國經(jīng)濟(jì)動能環(huán)比減弱，但尚屬穩(wěn)健，而更為麻煩的是，美國通脹依然存在較強(qiáng)的韌性，這可能令美聯(lián)儲繼續(xù)保持鷹派，年內(nèi)或仍有一次加息。2）當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月27日，美國總統(tǒng)拜登對外表示，已經(jīng)和美國眾議院議長麥卡錫就政府預(yù)算達(dá)成初步協(xié)議。而麥卡錫也表示，周六與拜登通話兩次并最終達(dá)成協(xié)議，他預(yù)計(jì)周日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間）完成起草法案并公布文本，并于下周三將協(xié)議交由國會投票表決。但該協(xié)議必須在參眾兩院獲得通過。3）歐元區(qū)5月綜合PMI初值為53.3%，其中，制造業(yè)PMI初值為44.6%，服務(wù)業(yè)PMI初值為55.9%?，F(xiàn)階段歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)好于預(yù)期，且總體通脹回落態(tài)勢停滯，可能支持歐洲央行在6月份繼續(xù)加息25BP。