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●觀點(diǎn)概述:供應(yīng)端全球鐵礦發(fā)運(yùn)增加，其中澳巴發(fā)運(yùn)偏強(qiáng)，非主流發(fā)運(yùn)偏弱，國內(nèi)到港量下滑。需求端上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鐵礦需求邊際好轉(zhuǎn)，疏港量有所反彈，未來關(guān)注淡季鋼廠減產(chǎn)的情況。上周鐵礦全國港口庫存小幅增加，鋼廠進(jìn)口礦庫存下降并維持極低庫存策略。整體來看，鐵礦供需寬松，港口庫存的拐點(diǎn)臨近，雖然短期鋼廠復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)鐵水產(chǎn)量反彈，但未來淡季鐵水下降的預(yù)期依然壓制礦價(jià)。鐵礦目前缺少向上的驅(qū)動(dòng)，但進(jìn)—步大幅下跌也存在難度，預(yù)計(jì)走勢以震蕩為主。
　　●供應(yīng)方面:上周公布的澳洲巴西發(fā)貨總量為2502萬噸，環(huán)比增加174.2萬噸。分地區(qū)來看，澳洲方面發(fā)貨增加131.3萬噸，發(fā)往中國的量增加166.6萬噸，巴西方面發(fā)貨增加43萬噸。上周國內(nèi)疏港量小幅增加，到港量出現(xiàn)下滑，鐵礦全國港口庫存小幅增加7.62萬噸。
　　●需求方面:全國247家鋼廠高爐開工率為82.36%，產(chǎn)能利用率為89.93%，日均鐵水產(chǎn)量為241.52萬噸。上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)增加，鐵礦需求邊際好轉(zhuǎn)，未來關(guān)注淡季鋼廠減產(chǎn)的情況。鋼廠進(jìn)口礦庫存和可用天數(shù)再次下降，鋼廠繼續(xù)維持極低庫存策略。
　　●價(jià)差方面:鐵礦主力合約基差走闊，跨期價(jià)差l2309-12401收窄。
　　●風(fēng)險(xiǎn)提示:外礦供給不及預(yù)期，終端需求超預(yù)期，宏觀政策變化。