>> 萬聯(lián)證券-計算機行業(yè)周觀點：AI算力驅(qū)動英偉達業(yè)績超預期，微軟宣布將推出Windows Copilot-230529
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
夏清瑩 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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行業(yè)核心觀點：
上周滬深300指數(shù)下跌2.37%，申萬計算機行業(yè)下跌1.03%，領先于指數(shù)1.35pct，在申萬一級行業(yè)中排名11位。本周建議重點關注人工智能、信創(chuàng)等細分板塊的投資機會。
投資要點：
AI算力需求激增，英偉達業(yè)績大幅超預期：我們認為英偉達的業(yè)績超預期顯示了AI算力的高景氣，公司對二季度的高指引也印證了AI芯片需求旺盛。我們認為隨著國內(nèi)外巨頭先后投入大模型軍備競賽，以及大模型參數(shù)量快速增長、從單模態(tài)向多模態(tài)升級等發(fā)展趨勢，疊加垂直行業(yè)大模型不斷豐富、下游應用層出不窮、用戶規(guī)模不斷攀升，AI算力的需求有望持續(xù)增長。建議關注AI芯片及服務器相關廠商。
微軟宣布6月推出Windows Copilot預覽版：我們認為將大模型嵌入操作系統(tǒng)，有望大幅提升人機交互的體驗，真正為用戶提供一個智能化水平較高的個人助手。大模型的文本理解能力、生成能力以及各種任務能力，可以降低大多數(shù)軟件的使用門檻，用戶的學習成本將會大幅降低。同時，隨著應用插件的不斷豐富，大模型可以直接調(diào)用第三方應用的API，用戶或可免于在不同應用間進行高頻的切換，通過簡單的指令就能使大模型完成一系列跨應用操作。
行業(yè)估值高于歷史中樞，行業(yè)關注度略有下降：上周日均成交額793.14億元，較前一個交易周下降5.77%。從估值情況來看，SW計算機行業(yè)PE（TTM）已調(diào)整至49.00倍，高于2016年至今歷史均值48.91倍，行業(yè)估值高于歷史中樞水平。
上周計算機板塊表現(xiàn)集中：342只個股中，132只個股上漲，201只個股下跌，9只個股持平。上漲股票數(shù)占比38.60%。
投資建議：我們建議把握“大安全”和“數(shù)字化”兩大機遇，具體推薦“大安全”主線下的信創(chuàng)和信息安全賽道，以及“數(shù)字化”主線下的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)據(jù)要素賽道。其中產(chǎn)業(yè)數(shù)字化賽道具體推薦電力IT、醫(yī)療IT和證券IT三個細分板塊。
風險因素：疫情反復風險、宏觀經(jīng)濟復蘇不及預期、財政支出恢復不及預期、相關產(chǎn)業(yè)政策落地不及預期、數(shù)據(jù)要素市場建設不及預期、行業(yè)競爭加劇。
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