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數(shù)據(jù)要素自2019年首次被認(rèn)定為新生產(chǎn)要素后迎來(lái)高速發(fā)展階段，而2023年將有望迎來(lái)產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下方面邊際變化：(1)市場(chǎng)規(guī)模存在4倍增長(zhǎng)空間，有望超3000億元，若對(duì)標(biāo)美國(guó)，則潛在市場(chǎng)空間超6000億元。(2)數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈主要包括采集、存儲(chǔ)、加工、分析、確權(quán)、定價(jià)以及交易環(huán)節(jié),從市場(chǎng)規(guī)模和競(jìng)爭(zhēng)格局角度綜合分析，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注存儲(chǔ)、分析和交易環(huán)節(jié)。存儲(chǔ)和交易環(huán)節(jié)市場(chǎng)相對(duì)成熟，具備核心系統(tǒng)替換經(jīng)驗(yàn)的數(shù)據(jù)庫(kù)廠商以及數(shù)據(jù)分析領(lǐng)域垂直行業(yè)的龍頭優(yōu)勢(shì)突出；交易市場(chǎng)以公共價(jià)值為導(dǎo)向，目前廠商多是以股權(quán)為紐帶參股數(shù)交所，協(xié)同布局從數(shù)據(jù)供給到數(shù)據(jù)服務(wù)全流程業(yè)務(wù)，建議關(guān)注具備國(guó)資背景且實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的核心廠商。
　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
　　產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)將至，有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。數(shù)據(jù)要素自2019年被認(rèn)定為新生產(chǎn)要素后開始高速成長(zhǎng)，“數(shù)據(jù)二十條”的出臺(tái)以及國(guó)家大數(shù)據(jù)局的獲批成立標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)迎來(lái)規(guī)?；?、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展階段?！皵?shù)據(jù)二十條”從數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理四方面提出二十條政策舉措，確立了數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)框架。國(guó)家數(shù)據(jù)局由發(fā)改委直接管理，有望打通部門之間、系統(tǒng)之間、區(qū)域之間的阻礙，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)要素的互聯(lián)互通，解決過(guò)去數(shù)字經(jīng)濟(jì)中存在的多頭管理的問(wèn)題。我們認(rèn)為2023年有望成為數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)之年。
　　數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊蔀槔瓌?dòng)經(jīng)濟(jì)新引擎。土地經(jīng)濟(jì)時(shí)代，房地產(chǎn)作為支柱行業(yè)拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)。進(jìn)入數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)字產(chǎn)業(yè)有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新引擎。自2019年起，房地產(chǎn)增加值占GDP比重下滑，數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)占GDP比重首次超過(guò)房地產(chǎn)；2021年，數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重近40%。數(shù)據(jù)要素是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心，未來(lái)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)在政務(wù)、工業(yè)等領(lǐng)域的進(jìn)一步滲透，數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模有望繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　市場(chǎng)有望存在4倍增長(zhǎng)空間，超3000億元。由于在數(shù)據(jù)要素發(fā)展初期，政務(wù)數(shù)據(jù)無(wú)法向企業(yè)數(shù)據(jù)一樣通過(guò)交易變現(xiàn)或從股權(quán)角度體現(xiàn)價(jià)值，因此目前市場(chǎng)上統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模基本只涵蓋企業(yè)側(cè)數(shù)據(jù)，根據(jù)國(guó)家工信安全中心對(duì)數(shù)據(jù)要素主要細(xì)分領(lǐng)域的測(cè)算，2021年數(shù)據(jù)要素相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)815億元。政務(wù)數(shù)據(jù)量大約為企業(yè)側(cè)數(shù)據(jù)的4倍，線性遞推，政務(wù)數(shù)據(jù)“入場(chǎng)”后，有望釋放3000億元市場(chǎng)。橫向?qū)?biāo)美國(guó)等地，中國(guó)數(shù)據(jù)產(chǎn)量排名世界第二，而國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模僅為美國(guó)的3%，按照數(shù)據(jù)量與數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)規(guī)模呈線性相關(guān)的假設(shè)，以美國(guó)水平參照，我國(guó)潛在數(shù)據(jù)市場(chǎng)空間約為6000億元。
　　建議關(guān)注存儲(chǔ)、分析和交易環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)鏈主要包括采集、存儲(chǔ)、加工、分析、確權(quán)、定價(jià)以及交易環(huán)節(jié)。從市場(chǎng)規(guī)模角度分析，存儲(chǔ)、加工、交易、分析環(huán)節(jié)市場(chǎng)超百億元。從市場(chǎng)格局角度分析，數(shù)據(jù)采集市場(chǎng)集中度較高，優(yōu)勢(shì)主要集中在平臺(tái)型廠商；數(shù)據(jù)存儲(chǔ)整體國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加快，隨著信創(chuàng)由黨政向行業(yè)推進(jìn)，具備核心系統(tǒng)替換經(jīng)驗(yàn)的數(shù)據(jù)庫(kù)廠商有望脫穎而出；數(shù)據(jù)加工市場(chǎng)集中度較低，未來(lái)隨著AI技術(shù)更多地運(yùn)用到加工業(yè)務(wù)中，中小企業(yè)有望加速出清；數(shù)據(jù)分析與下游行業(yè)聯(lián)系緊密，細(xì)分行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)突出；確權(quán)、定價(jià)以及交易環(huán)節(jié)為市場(chǎng)發(fā)展初期，確權(quán)和定價(jià)環(huán)節(jié)上市公司參與相對(duì)較少，交易市場(chǎng)以公共價(jià)值為導(dǎo)向，目前廠商多是以股權(quán)為紐帶參股數(shù)交所，協(xié)同布局從數(shù)據(jù)供給到數(shù)據(jù)服務(wù)全流程業(yè)務(wù)，建議關(guān)注具備國(guó)資背景且實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的核心廠商。
　　評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　政策推進(jìn)不及預(yù)期；相關(guān)法律法規(guī)建設(shè)不及預(yù)期。