>> 中信期貨-市場精粹周報：美聯(lián)儲可能再次加息，權(quán)益市場弱勢運行-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊力 |
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整體來看，商品總需求回落成為美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的必要條件，此時有色和油氣一同承壓。國內(nèi)方面，經(jīng)濟復(fù)蘇情況以及財政政策扶持力度不及預(yù)期，這使得國內(nèi)定價商品短期動力不足。我們認為，當前情況下政府未來推出刺激內(nèi)需、提升居民收入的相關(guān)政策概率較大，但相比年初，扭轉(zhuǎn)當前擔(dān)憂情緒已需要更多時間和政策力度，時間窗口剩余不多。
宏觀方面，5月27號美國兩黨就債務(wù)上限問題達成初步協(xié)議。在協(xié)議的細節(jié)去全部確認后，協(xié)議將提交表決。協(xié)議是美國兩黨充分討論后確定的，預(yù)計能夠順利通過表決。由于美國債務(wù)違約風(fēng)險消除，短期海外風(fēng)險偏好有望小幅提升。
權(quán)益方面，權(quán)益市場弱勢運行，全A指數(shù)下跌1.4%，其中科創(chuàng)50、國證2000指數(shù)相對抗跌，機會主要集中在TMT、新能源相關(guān)的小盤成長指數(shù)。指數(shù)回撤的原因如下，其一，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，疊加城投相關(guān)事件，誘發(fā)信用風(fēng)險抬升以及后續(xù)基建資金不足的擔(dān)憂，其二，美國債務(wù)上限時點臨近，全球風(fēng)險偏好下行，市場等待潛在利空出盡，一個證據(jù)是量能萎縮。
大宗方面，化工近期中游聚酯產(chǎn)銷有所改善，但下游織造訂單未看到持續(xù)走強。目前來看，聚酯原料庫存再度回落，疊加乙二醇供應(yīng)端有所收緊，關(guān)注短期低位買入機會。原油維持區(qū)間70-80美元/桶判斷，超過價格80美元即考慮沽空。近期美國原油表需較好，但仍是宏觀面主導(dǎo)美國油價。隨著債務(wù)上限問題預(yù)期緩解以及6月加息中止預(yù)期，原油價格上周反彈，目前仍保持在我們通過宏觀定價劃定的區(qū)間。
風(fēng)險因素：總需求回落（下行風(fēng)險）；總供給下移（上行風(fēng)險）。
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