久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

邏輯：
　?。?）供應(yīng)方面：本周國(guó)內(nèi)裝置運(yùn)行基本穩(wěn)定。遼陽(yáng)石化一條70萬(wàn)噸/年、威聯(lián)化學(xué)200萬(wàn)噸/年裝置重啟中，若重啟順利，下周負(fù)荷預(yù)期提升。5月1-20日韓國(guó)23.4萬(wàn)噸PX出口中國(guó)，同期環(huán)比增加3.5萬(wàn)噸，美韓未見PX流量。
　?。?）需求方面：隨5-6月預(yù)期檢修裝置逐步落地及部分裝置意外停車，本周PTA裝置開工大幅下降，短期需求減量顯著。
　　（3）庫(kù)存方面：下游集中檢修部分緩解近月供應(yīng)壓力，Q2末或轉(zhuǎn)去為累，遠(yuǎn)月寬松格局不變，關(guān)注下游裝置檢修重啟落實(shí)情況。
　?。?）估值方面：多空交互顯現(xiàn)下，成本端反彈后回跌，PX、石腦油自身弱支撐下跟隨為主，PXN震蕩。
　　（5）整體邏輯：成本端走勢(shì)僵持下，PX價(jià)格窄幅震蕩。我們認(rèn)為，短期遠(yuǎn)月寬松繼續(xù)壓制現(xiàn)貨價(jià)格大幅回升，窗口內(nèi)部分買家若持續(xù)買貨積極，將限制價(jià)格下行空間。供需方面，4月進(jìn)口超預(yù)期減量或轉(zhuǎn)移至5月，綜合遠(yuǎn)洋分流不顯和海外裝置重啟帶來(lái)的進(jìn)口回歸，5月進(jìn)口預(yù)期偏高，下游PTA裝置短期集中檢修動(dòng)作多，Q2末庫(kù)存去轉(zhuǎn)累趨勢(shì)加深。聚酯高負(fù)荷可延續(xù)，終端生產(chǎn)有修復(fù)，PTA對(duì)PX需求利好壓力或轉(zhuǎn)移自加工費(fèi)走低及前期累庫(kù)去化力度。調(diào)油方面，美國(guó)汽油需求旺季開啟，需求指標(biāo)好轉(zhuǎn)下亞洲市場(chǎng)跟隨回暖，支撐調(diào)油利潤(rùn)向好，近期多家煉廠事故對(duì)亞洲芳烴補(bǔ)庫(kù)需求未體現(xiàn)，關(guān)注旺季開啟后美亞汽油市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。宏觀情緒和油價(jià)方向明晰前，基本面偏弱下PX仍跟隨為主，下游PTA供應(yīng)收窄后若價(jià)格修復(fù)，或短期提振PX價(jià)格。
　　操作策略：
　　短期關(guān)注能源及宏觀情緒擾動(dòng)，中長(zhǎng)期關(guān)注下游需求預(yù)期及PTA裝置變動(dòng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：
　　調(diào)油超預(yù)期、亞洲化工需求超預(yù)期、原油大幅波動(dòng)、PTA供應(yīng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。